Текущий импульс биткоина, который вернул цену к отметке $75 000, имеет скорее механическую природу, нежели органическую. Мои расчеты и анализ потоков на фьючерсном рынке Binance указывают на то, что мы наблюдаем классический шорт-сквиз — принудительное закрытие коротких позиций, которое создало каскадное давление на покупку.
Ключевой индикатор Short Squeeze Value на Binance достиг значения 6,94 — это максимальный уровень за последние два года. Для сравнения: в ноябре 2024 года, когда рынок также переживал подобное сжатие, показатель останавливался на отметке 5,38. Текущий всплеск говорит о беспрецедентной интенсивности ликвидаций.
Механика роста и скрытые риски
Важно понимать: этот рост практически полностью обеспечен фьючерсным рынком. Органический спрос со стороны спотовых покупателей пока не демонстрирует сопоставимой активности. Такая динамика типична для медвежьих фаз, когда рынок движется за счет выноса позиций, а не реального притока капитала.
Главный риск заключается в том, что после исчерпания «топлива» для шорт-сквизов, при отсутствии подпитки со стороны спотового рынка, мы можем увидеть резкий и болезненный откат. Это не вопрос «если», а вопрос «когда» — если только не появится устойчивый органический спрос.
Проблеск надежды: Bull Score возвращается
Впрочем, есть и обнадеживающие сигналы. Метрика Bitcoin Bull Score впервые с октября 2025 года вернулась в бычью зону, поднявшись выше отметки 60. Показательно, что даже в мае, когда биткоин штурмовал $82 000, этот индикатор не смог преодолеть данный порог.
Сейчас шесть из десяти ключевых метрик демонстрируют «зеленый» сигнал, включая рост спроса, ликвидность стейблкоинов и реализованную цену инвесторов. Если Bull Score удержится выше 60 и продолжит расти, это может стать предвестником нового бычьего цикла.
Мой вывод: рынок находится в точке бифуркации. Механика шорт-сквизов дала нам временный импульс, но устойчивость движения будет определяться исключительно способностью спотового рынка перехватить инициативу. Ончейн-данные действительно показывают первые признаки восстановления спроса, однако для подтверждения разворота тренда нам нужно увидеть, как эта динамика закрепится на протяжении нескольких недель, а не дней.