Пока рынок празднует рекордный недельный рост биткоина, крупный маркетмейкер Wintermute демонстративно усиливает медвежьи ставки. 23 августа компания увеличила объем коротких позиций на децентрализованной бирже Hyperliquid с $146,19 млн до $190,77 млн. Таким образом, за короткий промежуток времени было добавлено шортов примерно на $44,58 млн — это сигнал, который нельзя игнорировать.
Структура медвежьих позиций
Анализ распределения показывает, что основной удар направлен на лидеров рынка. Крупнейшая короткая позиция приходится на Ethereum — $53,02 млн, за ним следует биткоин с $30,66 млн. В топ-5 также вошли Solana ($22,62 млн), нативный токен Hyperliquid HYPE ($11,43 млн) и XRP ($10,19 млн). Такой диверсифицированный подход говорит о системной стратегии, а не о точечном хеджировании.
Институциональный след: $603 млн в шортах
Примечательно, что после недавнего ценового всплеска большинство крупных шортов было ликвидировано. Однако на горизонте остались хеджирующие счета институциональных игроков. Согласно моим наблюдениям, Abraxas Capital, Fasanara Capital и Wintermute совокупно удерживают короткие позиции на 138 569 ETH (около $338 млн) и 3425 BTC (примерно $265 млн). Общий объем этих ставок достигает $603 млн.
Особого внимания заслуживают нереализованные убытки. У Abraxas Capital они составляют около $58 млн по четырем позициям в BTC и ETH, у Fasanara — примерно $16,6 млн. При этом Wintermute по двум ведущим криптовалютам находится вблизи безубыточного уровня, что указывает на более точный вход в позиции.
Уровни ликвидации и текущая конъюнктура
Критически важным фактором остаются уровни ликвидации, которые существенно превышают текущие котировки. Для позиций Abraxas по Ethereum они установлены на отметках $4008 и $3958, по биткоину — $128 521 и $140 437. У Wintermute по цифровому золоту уровень ликвидации находится около $251 307. На момент написания материала биткоин торгуется в районе $78 100, а Ethereum — около $2500.
Напомню, что с 17 по 23 августа первая криптовалюта подорожала на $14 264, что стало историческим недельным рекордом. Однако действия Wintermute и других институционалов заставляют задуматься: не является ли текущее ралли ловушкой для розничных трейдеров?
Мой экспертный комментарий: Подобное поведение маркетмейкеров — классический признак того, что умные деньги видят перегрев рынка. Учитывая, что уровни ликвидации по шортам находятся на 40-50% выше текущих цен, эти позиции вряд ли будут закрыты в ближайшее время. Я бы рекомендовал инвесторам сохранять осторожность и не поддаваться эйфории, особенно при открытии длинных позиций на текущих уровнях.