Пока розничные трейдеры празднуют ралли, крупные маркетмейкеры демонстративно страхуются от разворота. 23 августа Wintermute увеличил объем коротких позиций на децентрализованной бирже Hyperliquid с $146,19 млн до $190,77 млн. Прирост за сутки составил примерно $44,58 млн — это серьезный сигнал, который нельзя игнорировать.
В структуре медвежьих ставок доминируют ликвидные активы: Ethereum ($53,02 млн) и биткоин ($30,66 млн). Далее следуют Solana ($22,62 млн), нативный токен Hyperliquid — HYPE ($11,43 млн) и XRP ($10,19 млн). Такой расклад говорит о том, что хеджирование идет по самому широкому фронту, а не точечно против одного актива.
Три кита держат $603 млн в шортах по BTC и ETH
Анализ ончейн-данных показывает: после недавнего ценового всплеска основная масса коротких позиций сконцентрирована на хеджирующих счетах институциональных игроков. Речь идет о компаниях Abraxas Capital, Fasanara Capital и Wintermute, которые совокупно удерживают 138 569 ETH (~$338 млн) и 3425 BTC (~$265 млн). Общая сумма обязательств достигает $603 млн.
Примечательно, что в ходе ралли значительная часть мелких шортов была ликвидирована принудительно. Однако именно эти три структуры устояли, что подтверждает их институциональную дисциплину и глубокие резервы ликвидности. Наибольший нереализованный убыток зафиксирован у Abraxas — около $58 млн по четырем позициям в BTC и ETH. Fasanara находится в минусе на $16,6 млн, а показатели Wintermute по двум ведущим монетам балансируют около нулевой отметки.
Ключевой момент — уровни ликвидации. Для позиций Abraxas по Ethereum они составляют $4008 и $3958, по биткоину — $128 521 и $140 437. У Wintermute по «цифровому золоту» стоп-уровень расположен в районе $251 307. Эти цифры далеки от текущих котировок: биткоин торгуется около $78 100, Ethereum — в районе $2500.
Напомню, что за неделю с 17 по 23 августа биткоин подорожал на рекордные $14 264, что стало сильнейшим недельным приростом за всю историю наблюдений. На этом фоне глава Strive Мэтт Коул указывает на признаки завершения медвежьего рынка.
Мой комментарий: Подобное поведение маркетмейкеров — это не паника, а рутинное хеджирование дельта-нейтральных стратегий. Однако тот факт, что крупнейшие шорты остаются нетронутыми при таком импульсе, говорит о высокой уверенности институционалов в скорой коррекции. Розничным трейдерам стоит учитывать, что текущее ралли может встретить серьезное сопротивление именно на этих уровнях.