Хедж-фонд Питера Тиля Thiel Macro LLC раскрыл свой портфель за второй квартал, и этот отчёт — не просто сухая статистика, а чёткий сигнал о том, где будет разворачиваться следующая битва за доминирование в сфере искусственного интеллекта. Вместо привычных ставок на полупроводниковых гигантов, Тиль сконцентрировал капитал на фундаментальной основе любой цифровой экономики — на электроэнергии.
Согласно свежей форме 13F, поданной в SEC, активы фонда оцениваются в $418,7 млн, распределённые по восьми позициям. Примечательно, что за предыдущие два квартала Thiel Macro не раскрывал свои вложения, что делает нынешний отчёт особенно показательным. Теперь мы видим стратегию: Тиль делает долгосрочную ставку на то, что главным дефицитным ресурсом ИИ станет не вычислительная мощность, а киловатты.
Портфель: от Amazon до атомной энергии
Крупнейшая позиция — Amazon (AMZN) с долей 28,2% ($118 млн). Это единственный технологический гигант в портфеле, и его выбор не случаен: компания расширила инвестиционную программу на 2026 год до $220 млрд, направив основную часть средств на облачную инфраструктуру и дата-центры для ИИ. Но остальные 72% портфеля — это чистая энергетика.
На втором месте — аргентинская Vista Energy (VIST) с долей 18,1% ($75,9 млн), занимающаяся добычей сланцевой нефти и газа. Это крупнейшая зарубежная инвестиция Тиля, и она выглядит как ставка на глобальную энергетическую независимость. Третью позицию занимает Vistra (VST) — оператор электростанций, включая ядерные блоки, с долей 14,1% ($59,1 млн). Примечательно, что пакет в Vistra был увеличен в этом квартале.
Ещё четыре позиции — American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) и CMS Energy (CMS) — это коммунальные компании с государственным регулированием тарифов, каждая из которых занимает по 9–10% портфеля. Замыкает список ядерная X-Energy (XE) с долей менее 1%. В AEP и FirstEnergy прямо указывают, что строительство дата-центров для ИИ разгоняет спрос на электроэнергию до рекордных уровней.
Новый тренд ставок на ИИ
По состоянию на 30 июня, когда были зафиксированы позиции, энергетические компании занимают почти 72% активов фонда без учёта Amazon. Это не просто диверсификация — это идеологический сдвиг. Тиль, сооснователь PayPal и Palantir, один из первых инвесторов Facebook, теперь видит в энергетике главный «узкий горлышко» ИИ-индустрии. Запросы дата-центров перегружают региональные электросети, и тот, кто контролирует генерацию, будет контролировать темпы развития искусственного интеллекта.
Мой взгляд: Это умный ход, который многие недооценивают. Пока рынок зациклен на чипах и моделях, Тиль инвестирует в то, что станет критическим ограничителем уже в ближайшие 2–3 года. Энергетика — это новый «золотой песок» для ИИ, и те, кто займёт позиции здесь, получат непропорциональную выгоду, когда спрос начнёт превышать предложение в разы. Для криптоиндустрии, которая тоже страдает от энергодефицита, это сигнал: инфраструктура — вот настоящий тренд следующего цикла.