Биткоин (BTC) в ходе торгов поднимался до $81 165, однако затем скорректировался к уровню $80 792, показав прирост около 4,5% за сутки. В тот же день золото достигло ценового максимума, которого не наблюдалось более трех месяцев.
Оба актива демонстрируют синхронный рост, и причины этого очевидны: ослабление доллара США и падение доходности казначейских облигаций перераспределяют капитал как в защитный металл, так и в цифровые активы. Инвесторы внимательно следят за сигналами, которые могут указать на дальнейшее движение процентных ставок.
Золото обновляет максимумы, обгоняя динамику последних десятилетий
Во вторник золото на спотовом рынке подорожало на 0,6%, достигнув $4677,19 за унцию. Это лучший показатель с середины мая. С начала месяца стоимость драгметалла выросла примерно на 13%. Фьючерсы на золото также поднялись до трехмесячного пика, приблизившись к отметке $4720.
Подобная динамика не наблюдалась с сентября 1999 года, когда группа европейских центробанков договорилась ограничить продажи золота, что остановило затяжное падение цен. Сегодня драйверы совершенно иные: рынок реагирует на слабость американской валюты и растущие сомнения в независимости Федеральной резервной системы, а не на действия регуляторов на рынке металлов.
Доллар и доходности: ключевые триггеры ралли
Индекс доллара США с начала месяца снизился на 0,8%, что делает золото и другие активы, номинированные в долларах, более доступными для иностранных покупателей. Доходность гособлигаций большую часть августа оставалась высокой, но из-за программы обратного выкупа снизилась примерно на 3 базисных пункта за месяц. Это немного уменьшило издержки владения золотом, которое не приносит процентного дохода.
Биткоин движется по той же траектории. На прошлой неделе цена криптовалюты не смогла закрепиться выше $80 000 и откатилась, однако затем монета быстро восстановилась и продолжила восходящее движение. В последнее время появляется все больше подтверждений того, что разворот биткоина вверх относительно золота является признаком завершения медвежьего рынка цифровых активов.
В центре внимания сегодня — выступление председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул. Обычно на этой встрече главы регуляторов подают сигналы о будущей монетарной политике. Жесткая риторика может затормозить ралли золота и биткоина, тогда как неожиданно мягкий тон, наоборот, спровоцирует так называемую «торговлю на обесценивании» из-за новых сомнений в устойчивости долга США.
Реакция биткоина на сигналы ФРС на этой неделе пока неочевидна: исторические данные показывают, что BTC не всегда повторяет движения традиционных защитных активов, даже когда макроэкономические условия совпадают. Сейчас оба рынка закладывают схожие риски, и следующий шаг регулятора определит, продолжится ли ралли или наступит коррекция.
Мой взгляд: синхронное движение биткоина и золота — это маркер смены рыночной парадигмы. Если золото обновляет максимумы на фоне сомнений в фискальной дисциплине, то биткоин все увереннее утверждается в роли полноценного макроактива. Однако инвесторам стоит помнить, что в моменты высокой волатильности корреляция между этими активами может быстро разрушиться.