Хедж-фонд Питера Тиля Thiel Macro LLC раскрыл свою новую ставку, которая кардинально меняет представление о том, куда движется капитал в эпоху искусственного интеллекта. Согласно свежей форме 13F, поданной в SEC, активы фонда составляют $418,7 млн, распределенные по восьми позициям. Примечательно, что из технологических гигантов в портфеле присутствует лишь Amazon (AMZN), и это не случайность.
Энергетика — новый дефицитный ресурс
После двух кварталов молчания, когда фонд не раскрывал свои позиции, Тиль развернулся в сторону энергетического сектора. Логика проста: генерация электроэнергии становится главным узким местом для развития ИИ. Это не просто диверсификация, а осознанный стратегический маневр, который я наблюдаю у все большего числа институциональных инвесторов.
Крупнейшая позиция фонда — Amazon, занимающая 28,2% портфеля. Во втором квартале Тиль приобрел акции компании на $118 млн. Amazon расширила свою инвестиционную программу на 2026 год до $220 млрд, и значительная часть этих средств пойдет на облачную инфраструктуру и дата-центры для ИИ. Остальные вложения фонда сосредоточены на выработке и передаче электроэнергии.
Структура портфеля: от сланцев до ядерной энергетики
На втором месте — аргентинская Vista Energy (VIST), занимающаяся добычей сланцевой нефти и газа, с долей 18,1% ($75,9 млн). Сам Тиль недавно перебрался в Буэнос-Айрес, что добавляет личного контекста к этой ставке. Это крупнейшее вложение за пределами технологического сектора.
Третья позиция — Vistra (VST), оператор электростанций, включая ядерные блоки, с долей 14,1% ($59,1 млн). В этом квартале Тиль нарастил пакет. Далее следуют четыре коммунальные компании с государственным регулированием тарифов: American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) и CMS Energy (CMS), на каждую приходится по 9–10% портфеля. Замыкает список ядерная X-Energy (XE) с долей менее одного процента.
В сумме энергетические компании занимают почти 72% активов фонда без учета Amazon. AEP и FirstEnergy уже отмечают, что строительство дата-центров для ИИ напрямую разгоняет спрос на электроэнергию, перегружая региональные мощности.
Аналитический вывод
Отчет отражает состояние портфеля на 30 июня, и с тех пор позиции могли измениться, но общая логика очевидна: Тиль ставит на электроэнергию, а не на производителей чипов, как главный дефицитный ресурс для ИИ. Это сигнал для рынка — инфраструктурные компании, обеспечивающие энергоснабжение, могут стать бенефициарами ИИ-бума не меньше, чем полупроводниковые гиганты. В моем анализе это подтверждает долгосрочный тренд: капитал смещается от разработчиков технологий к тем, кто обеспечивает их базовую инфраструктуру.