Рынок стейблкоинов подает первые явные признаки структурного сдвига. Предложение USDC увеличилось примерно на $2 млрд всего за неделю — это первый столь значимый приток после полугодового периода стагнации или сокращения эмиссии. В моем анализе это не просто локальная флуктуация, а ранний индикатор смены фазы цикла, который может переопределить расстановку сил в секторе цифровых активов.
Драйверы роста: от спекуляций к реальному использованию
Ключевым катализатором выступает комплексное оживление крипторынка, но гораздо важнее — расширение платежной инфраструктуры и ускорение токенизации реальных активов (RWA). USDC все активнее используется не как торговый инструмент, а как расчетная единица в корпоративных казначействах и институциональных протоколах. Это качественное изменение: объемы растут не за счет розничной спекуляции, а за счет базовой ликвидности для легальных транзакций.
Мои оценки подтверждаются динамикой доли USDC в скорректированном объеме транзакций со стейблкоинами. Показатель подскочил с примерно 40% в 2025 году до более 60% в 2026 году. Это означает, что USDC уверенно отвоевывает позиции у конкурентов, несмотря на жесткую конкуренцию со стороны других эмитентов. Рост доли на 20 процентных пунктов за год — это не случайность, а результат целенаправленной экспансии в сегменты B2B-платежей и институциональных расчетов.
Инвестиционная оценка: потенциал сохраняется
В связи с этими тенденциями я сохраняю рейтинг Outperform для акций Circle и подтверждаю целевую цену на уровне $140. Текущая капитализация не в полной мере отражает ускорение эмиссии и рост операционной маржинальности. При сохранении текущих темпов притока ликвидности, USDC может стать главным бенефициаром институционального внедрения блокчейна в традиционные финансы.
Мой вывод: рынок недооценивает скорость перехода USDC из «крипто-инструмента» в «финансовый стандарт». Если темпы эмиссии сохранятся, мы увидим не просто коррекцию оценки, а формирование нового устойчивого тренда, который переживет текущий рыночный цикл.