25 августа первая криптовалюта впервые с середины мая преодолела психологический рубеж в $80 000, коснувшись отметки $81 000 на внутридневных торгах. Это движение стало кульминацией двух мощных драйверов: рекордного шорт-сквиза и возобновившегося притока капитала в американские спотовые биткоин-ETF. За шесть торговых сессий фонды аккумулировали порядка $2,26 млрд, что обеспечило рынку необходимую ликвидность после волатильной недели.

На момент фиксации данных актив торгуется вблизи $80 000. Недельный прирост составил более 25% — впечатляющий результат, который вернул уверенность участникам рынка после затяжной консолидации.

Механика ралли: от ликвидаций к органическому спросу

Ключевой катализатор сформировался 20 августа, когда на рынке было принудительно закрыто около $3 млрд позиций, из которых $2,7 млрд приходилось на шорты. На следующий день ликвидации продолжились, добавив еще $1,2 млрд коротких позиций. Подобный шорт-сквиз — редкое событие, но именно он задал импульс, который теперь подкрепляется фундаментальными потоками.

Аналитики предупреждали, что после исчерпания эффекта ликвидаций рынку потребуется органический спрос. И он появился. За минувшую неделю спотовые биткоин-ETF привлекли $1,92 млрд, а 24 августа фонды зафиксировали еще $337,56 млн чистого притока — это уже шестая положительная сессия подряд. Флагманом остается IBIT от BlackRock ($208,93 млн), тогда как FBTC от Fidelity добавил $104,57 млн.

Дополнительным подтверждением смены настроений стал индекс Coinbase Premium — 24 августа он впервые за 98 дней ушел в положительную зону, достигнув 0,0032%. Хотя на следующий день показатель вернулся к -0,0141%, сам факт краткосрочного пробоя указывает на рост покупательского давления со стороны американских инвесторов.

Макроэкономический фон: ставка на ликвидность

За рамками крипторынка развивается важный сюжет. Министерство финансов США объявило о планах как минимум удвоить максимальный объем операций по выкупу долгосрочных казначейских бумаг — с $2 млрд до $4 млрд за операцию. Новые параметры вступят в силу 9 сентября и сохранятся до 4 ноября.

Экс-глава BitMEX Артур Хэйес интерпретирует этот шаг как начало нового бычьего цикла, сравнивая его с политикой Джанет Йеллен в конце 2023 года, которая предшествовала росту крипторынка. По его логике, давление на рынок гособлигаций вынудит Минфин расширять поддержку, что в итоге увеличит долларовую ликвидность. Однако не все разделяют этот оптимизм. Стэнли Дракенмиллер, напротив, назвал расширение программы выкупа ошибкой, указав на фундаментальные проблемы: бюджетный дефицит и федеральный долг, превысивший $40 трлн. Доходность 30-летних трежерис уже вернулась к 5,22%, что близко к 19-летним максимумам.

Перегрев на горизонте

Ралли не ограничилось биткоином: Ethereum за неделю вырос на 31,02%, XRP — на 49,79%, Solana — на 31,98%. Однако индикаторы начинают сигнализировать о перегреве. Индекс относительной силы (RSI) биткоина поднялся до 78, что приближается к зоне перекупленности. На опционном рынке также заметна активность: 24 августа трейдеры потратили $2,9 млн на 2000 колл-опционов со страйком $82 000 и экспирацией 4 сентября.

Мой взгляд: Текущая динамика — это классический пример того, как технический импульс (шорт-сквиз) сочетается с институциональным спросом (ETF-потоки). Однако устойчивость ралли будет зависеть от того, сможет ли рынок удержать уровни выше $80 000 без новых макроэкономических стимулов. Пока фундаментальные драйверы выглядят убедительно, но зона перегрева требует осторожности — коррекция на 10-15% в ближайшие недели не станет сюрпризом.