Криптовалютный рынок вновь демонстрирует удивительную синхронность с традиционными защитными активами. Биткоин (BTC) в ходе торгов пробил отметку $81 165, после чего скорректировался до $80 792, зафиксировав суточный рост примерно на 4,5%. В то же время золото достигло ценового максимума, которого не видело более трех месяцев.
Оба актива движутся под воздействием одних и тех же макроэкономических факторов: ослабление доллара США и снижение доходности государственных облигаций перераспределяют капитал в пользу как драгоценного металла, так и цифрового золота. Инвесторы внимательно следят за сигналами, которые могут указать направление движения процентных ставок.
Золото показывает лучший результат за 27 лет
Во вторник спотовая цена золота выросла на 0,6%, достигнув $4677,19 за унцию — это сильнейший показатель с середины мая. С начала месяца стоимость драгметалла увеличилась примерно на 13%. Фьючерсы на золото также поднялись до трехмесячного максимума, достигнув уровня около $4720.
Такой месячный рост стал самым мощным с 1999 года. Для сравнения: предыдущий сопоставимый скачок произошел в сентябре 1999 года, когда группа европейских центробанков договорилась ограничить продажи золота, остановив затяжное падение цен. Однако сегодня причины совершенно иные — инвесторы реагируют на слабость доллара и растущие сомнения в независимости Федеральной резервной системы, а не на дефицит предложения со стороны центробанков.
Доллар и доходности — ключевые драйверы
С начала месяца индекс доллара США снизился на 0,8%, что сделало золото дешевле для иностранных покупателей. Доходности гособлигаций почти весь август держались на высоких уровнях, но из-за программы обратного выкупа упали примерно на 3 базисных пункта за месяц. Это несколько уменьшило издержки на владение золотом, которое не приносит процентного дохода.
Биткоин следует тем же путем. На прошлой неделе цена криптовалюты не смогла закрепиться выше $80 000 и немного откатилась, однако затем монета отыграла падение и продолжила рост. Примечательно, что разворот биткоина вверх относительно золота может сигнализировать о завершении медвежьей фазы на крипторынке.
В центре внимания сегодня — выступление председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул. Именно на этой встрече главы регуляторов традиционно подают сигналы о будущей монетарной политике. Жесткая риторика может затормозить ралли золота и биткоина, тогда как неожиданно мягкий сигнал, напротив, подтолкнет рынки к так называемой «торговле на обесценивании» — из-за новых сомнений в независимости ФРС и устойчивости долга США.
Реакция биткоина на сигналы ФРС на этой неделе пока неочевидна: история показывает, что BTC не всегда повторяет движения традиционных защитных активов, даже когда экономика движется в ту же сторону. Сейчас оба рынка закладывают схожие риски, и следующий шаг ФРС определит, продолжится ли ралли или наступит коррекция.
Мой взгляд: синхронный рост биткоина и золота — это не совпадение, а четкий сигнал о том, что рынок готовится к дальнейшему обесцениванию фиатных валют. Однако инвесторам стоит помнить: BTC остается высоковолатильным активом, и его корреляция с золотом может быстро смениться разнонаправленным движением при изменении риторики регуляторов.