Российский фондовый рынок переживает непростой период, и настроения участников торгов далеки от оптимистичных. Директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова в недавнем интервью дала развернутую характеристику текущей ситуации, развеяв миф о том, что биржа превратилась в подобие казино.
Пессимизм инвесторов имеет под собой вполне конкретные основания. На первом месте — крайне напряженная геополитическая обстановка, которая продолжает оказывать давление на котировки. Вторым весомым фактором выступают сохраняющиеся инфляционные риски в экономике. Однако помимо макроэкономики, на динамику влияют и технические аспекты, такие как дивидендные гэпы, когда бумага дешевеет после отсечки на размер выплат.
Отдельного внимания заслуживает эффект принудительного закрытия позиций розничных инвесторов, использующих кредитное плечо. При снижении цен такие позиции могут ликвидироваться автоматически, что на короткое время усиливает падение. Это технический, но крайне болезненный для рынка фактор.
Экономические причины также вносят свою лепту. Российский рынок закрыт для иностранных инвестиций, что вынуждает компании наращивать долг, но не все справляются с его обслуживанием. Отдельные эмитенты допускают дефолты, хотя речь идет о компаниях, далеких от первого эшелона. Реализация серии «черных лебедей» за последние годы — от блокировки активов до санкций — действительно была трудно прогнозируема, но это не делает рынок хаотичным.
В чем отличие от рулетки
Вопреки расхожему мнению, Шишлянникова подчеркивает: казино — это череда случайностей без причинно-следственной связи. Биржа же подчиняется закономерностям, которые поддаются анализу и расчету. Чем выше обещанная доходность, тем выше риски для вкладчика. Тот, кто внимательно следит за экономикой и бизнесом, вполне способен прогнозировать развитие событий. Тщательная оценка рисков помогает минимизировать потери в период высокой волатильности.
ИИ не заменит человека
Мода на искусственный интеллект докатилась и до финансов, но разговоры о полном вытеснении человека преждевременны. Когда-то алгоритмическая торговля тоже обещала революцию, однако биржа по-прежнему не обходится без людей. Шишлянникова признает, что будущее за ИИ, и в финансовой сфере он займет заметное место. Вопрос лишь в готовности участников рынка полностью довериться технологии. Приводя пример с голосовым помощником, не сумевшим справиться с простой бытовой задачей, она иллюстрирует: ИИ-модели слишком часто ошибаются и выдают вымышленные ответы, поэтому доверять им деньги пока опасаются.
Около двух третей финансовых организаций уже применяют или планируют внедрить ИИ, но результаты приходится перепроверять вручную. Банк России разработал кодекс этики для участников рынка, чтобы обеспечить безопасность применения технологий и защиту данных. ИИ повышает производительность за счет рутинных операций, но пока не освобождает человека от интеллектуального труда.
Мой взгляд: Показательно, что регулятор делает ставку на фундаментальный анализ в условиях, когда рынок лихорадит от внешних шоков. Для криптоиндустрии это хороший урок: даже в самых турбулентных условиях выживают те, кто строит стратегии на данных, а не на эмоциях. ИИ станет мощным инструментом аналитика, но окончательное решение всегда останется за человеком — особенно когда речь идет о деньгах.