Экономика Азиатско-Тихоокеанского региона вступает в фазу цикличного замедления: прогнозы Moody’s Analytics указывают на снижение темпов роста с 4,3% в 2025 году до 4,2% в 2026-м и далее до 3,6% в 2027-м. Однако ключевой вывод аналитиков — без беспрецедентного всплеска инвестиций в искусственный интеллект падение было бы куда более болезненным.
Регион сейчас функционирует в режиме «двухскоростной» экономики. С одной стороны, экспортные отрасли, завязанные на полупроводники и ИИ-инфраструктуру, демонстрируют взрывной рост. С другой — внутреннее потребление и традиционные сектора задыхаются под давлением инфляции и жесткой монетарной политики.
Полупроводниковый локомотив: Корея и Тайвань
Наиболее яркий пример — Южная Корея. За первое полугодие экспорт товаров достиг $496,7 млрд, показав рост на 48,4% год к году. При этом поставки полупроводников подскочили на 162,6%, до $192,4 млрд, что уже превысило прежний годовой рекорд всего за шесть месяцев. Торговля продукцией информационно-коммуникационных технологий также обновила максимум: $253,9 млрд, где 83,7% обеспечили чипы и SSD-накопители.
Тайвань не отстает: экспорт за январь-июнь вырос на 47,1% ($416,6 млрд), а ВВП прибавил 14,15% за полугодие. Власти даже повысили прогноз роста на 2026 год до 11,05%. Примечательно, что впервые в истории Корея и Тайвань одновременно обогнали Японию по экспорту (около $384,4 млрд) — это структурный сдвиг, который невозможно игнорировать.
Сингапур также подхватил волну: в июне электронный не нефтяной экспорт вырос на 105,1% год к году, а поставки интегральных схем — на 115,4%. Очевидно, что глобальные капзатраты на ИИ-серверы и дата-центры стали главным драйвером для всех экономик, встроенных в технологическую цепочку.
Обратная сторона медали: внутренний спрос и риски
Однако внешний блеск скрывает внутренние дисбалансы. Moody’s подчеркивает, что потребительский спрос в большинстве стран АТР остается ниже допандемийных трендов. Дорогая энергия и продовольствие ускоряют инфляцию, подрывая реальные доходы. Центробанки оказываются в ловушке: повышение ставок охлаждает и без того слабое потребление, а мягкая политика рискует раскрутить инфляционную спираль.
Особую тревогу вызывает концентрация рисков. Зависимость от ИИ-цикла делает регион уязвимым к любой паузе в инвестициях. Я уже вижу признаки перегрева: рост цен на электронику, локальные дефициты оборудования и рекордные оценки технологических акций. Южная Корея, где производители памяти получили основную выгоду, окажется первой под ударом, если капзатраты на дата-центры замедлятся.
Дополнительными угрозами выступают энергетические шоки, торговые ограничения и возможная коррекция фондовых рынков. В Moody’s справедливо оценивают риски как смещенные в сторону ухудшения.
Моя экспертная оценка: текущий ИИ-бум — это не просто цикл, а переломный момент для АТР. Регион выиграл от технологического рывка, но теперь заложником собственного успеха. Диверсификация и укрепление внутреннего спроса — вопрос выживания, а не роста. Те, кто не успеет перестроиться, рискуют столкнуться с двойным ударом: спадом экспорта и стагнацией потребления.