На минувшей неделе первая криптовалюта совершила впечатляющий рывок, преодолев психологически важные уровни. За несколько дней актив вырос более чем на 13%, спровоцировав ликвидацию коротких позиций на сумму около $3 млрд. В моменте цена достигала отметки выше $80 000, вернувшись к историческим максимумам. Однако ключевой вопрос, который сейчас волнует рынок, — что именно послужило триггером этого движения и насколько устойчивым окажется импульс.

Макроэкономический триггер: неожиданный поворот Минфина США

Вопреки распространённому мнению о чисто техническом отскоке, главным катализатором стало решение американского Министерства финансов. Речь идёт о планах по удвоению объёма выкупа долгосрочных казначейских облигаций за счёт средств на общем счёте Казначейства (TGA) в ФРС. На данный момент на этом счету аккумулировано около $950 млрд, и изменение механики его использования способно серьёзно повлиять на глобальную ликвидность.

Суть механизма проста: активный выкуп облигаций снижает их доходность. За последние дни доходность 10-летних бумаг опустилась с ~4,74% до ~4,71%, а 30-летних — с ~5,28% до ~5,24%. Рынок облигаций оценивается в $32 трлн, поэтому даже такое, на первый взгляд, незначительное движение меняет стоимость денег во всей экономике. Если Минфин начнёт активнее задействовать TGA, эти средства вернутся от ФРС держателям бумаг — банкам, фондам и инвесторам, увеличивая ликвидность в системе. По своему эффекту это будет напоминать программу количественного смягчения (QE), хотя механизм реализации будет иным.

Реакция рынка и приток в ETF

Криптовалютный рынок отреагировал незамедлительно. С 17 по 21 августа спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый приток около $1,9 млрд, причём все пять торговых дней недели были положительными. Это крайне значимый показатель. Для сравнения, мои расчёты показывают, что для устойчивого движения от $79 000 к $90 000 потребуется порядка $3–5 млрд стабильного притока, а для штурма $100 000 — около $5 млрд. Таким образом, недельный приток уже покрывает заметную часть этой потребности.

Ключевые уровни и торговые сценарии

Техническая картина сейчас выглядит следующим образом. Биткоин занимает около 59% капитализации рынка и задаёт направление для всех альткоинов. Ключевой зоной поддержки является диапазон $73 000–75 000, где недавно открывали позиции многие новые инвесторы. Пока цена удерживается выше, вероятность панических распродаж низка.

Рабочий диапазон на текущую неделю — $75 000–81 000. Зона около $80 000 представляет собой историческую область «ценового дисбаланса», где накоплено мало объёмов. Рынок часто возвращается, чтобы заполнить такие пробелы. Дополнительный импульс может дать ликвидация шортов в районе $80 000–81 000. Локальный максимум движения видится в зоне $83 000–85 000. Прямой рывок к $100 000 без нового мощного катализатора считаю маловероятным.

По Ethereum логика схожая. Монета выросла на 29% за неделю и торгуется около $2 500. Сопротивление — $2 600–2 700, но более интересной выглядит зона $2 200 для потенциального отката при сохранении бычьей структуры биткоина.

Мой взгляд

Решение Минфина США — это сигнал о том, что монетарные власти начинают смягчать условия, пусть и не напрямую через ставку ФРС. Для биткоина это фундаментально позитивный фактор, так как рост ликвидности в системе неизбежно докатывается до рискованных активов, хотя и с задержкой. Однако не стоит ждать линейного роста: рынок сначала должен консолидироваться выше $75 000, чтобы закрепить успех, и только потом цели в $90 000+ станут реалистичными.