За последнюю неделю биткоин продемонстрировал впечатляющую динамику, вырвавшись из многомесячной консолидации. Три дня подряд актив уверенно обновлял локальные максимумы, преодолев отметку в $70 000 и спровоцировав волну ликвидаций коротких позиций на сумму около $3 млрд. В итоге первая криптовалюта пробила уровень $80 000, показав рост более чем на 13% за несколько дней. Это движение выглядит особенно примечательным на фоне затяжного боковика, который предшествовал рывку.

Макроэкономический триггер: роль Министерства финансов США

Ключевым драйвером этого ралли стало решение Минфина США об увеличении выкупа долгосрочных облигаций через счет TGA (Treasury General Account), на котором сейчас аккумулировано около $950 млрд. Механизм прост: активный выкуп гособлигаций снижает их доходность, что, в свою очередь, уменьшает привлекательность безрисковых активов и подталкивает инвесторов к поиску более высокой доходности, включая криптовалюты.

Доходность 10-летних бумаг снизилась с ~4,74% до ~4,71%, а 30-летних — с ~5,28% до ~5,24%. На первый взгляд, это незначительные колебания, но для рынка облигаций объемом в $32 трлн даже такое движение существенно меняет стоимость денег в экономике. Если Минфин продолжит активнее использовать TGA, ликвидность будет возвращаться от ФРС к держателям облигаций — банкам, фондам и инвесторам, что увеличит общий объем свободного капитала. По своему влиянию это будет напоминать QE, хотя механизм реализации иной.

Потоки в ETF и целевые уровни

Реакция биткоина на эти новости не заставила себя ждать. С 17 по 21 августа спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый приток около $1,9 млрд, причем все пять торговых дней были положительными. Это уже составляет значительную часть суммы, необходимой для движения к новым высотам. Для устойчивого роста с $79 000 до $90 000 потребуется примерно $3–5 млрд стабильного спроса, а для штурма $100 000 — около $5 млрд.

Что касается Ethereum, монета выросла на 29% за неделю, торгуясь около $2 500, а месячный рост составляет около 34%. Однако устойчивость притока в эфирные ETF (около $697 млн за неделю) пока остается под вопросом.

Техническая картина и прогноз

Сейчас ключевая зона поддержки для биткоина — $73 000–75 000, где многие новые инвесторы открывали свои позиции. Пока цена держится выше этого диапазона, вероятность панических распродаж невысока. Рабочий диапазон на текущую неделю — $75 000–81 000. Зона около $80 000 исторически является «ценовым дисбалансом», где рынок часто возвращается для заполнения пробела. Локальный максимум движения видится в районе $83 000–85 000, а вот рывок сразу к $100 000 без нового мощного катализатора маловероятен.

Календарь недели насыщен важными событиями: 26 августа — индекс PCE и отчет Nvidia, 28 августа — выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Эти данные могут стать дополнительным импульсом для рынка.

Мой взгляд: Мы наблюдаем классический сценарий, когда макроэкономическая политика становится главным драйвером крипторынка. Однако важно помнить, что текущий рост во многом спекулятивен. Если притоки в ETF не сохранят текущий темп, коррекция к зоне $75 000 станет не просто вероятной, а почти неизбежной. Инвесторам стоит быть осторожными и не поддаваться эйфории.