Квартальная отчетность Nvidia вновь доказала, что эпоха «проклятия сильных результатов» осталась в прошлом. 26 августа компания представила финансовые показатели за второй фискальный квартал, которые не только превзошли консенсус-прогнозы, но и спровоцировали мощный разворот на постмаркете. После кратковременного проседания до $205 котировки NVDA рванули вверх, достигнув $219,12, что соответствует росту более чем на 4,5%. Инвесторы, ожидавшие очередной ловушки, получили противоположный сигнал.
Фундаментальный прорыв: выручка +106% и рекордный дата-центр
Ключевые метрики оказались сильнее самых смелых ожиданий. Выручка за квартал составила $96,2 млрд против прогноза Уолл-стрит в $92,2 млрд, продемонстрировав рост на 106% в годовом исчислении. Скорректированная прибыль на акцию достигла $2,22, превысив ожидаемые $2,10. Особенно впечатляет сегмент Data Center: продажи подскочили на 117% до $89 млрд, при том что аналитики закладывали лишь $85,8 млрд. Продажи «гиперскейлерам» — крупнейшим облачным провайдерам — также обогнали прогнозы, составив $48,71 млрд против ожидаемых $43,55 млрд.
Валовая маржа сохранилась на уровне 75%, что полностью совпало с консенсусом. Чистая прибыль выросла на 118% до $54 млрд, а свободный денежный поток достиг $21,3 млрд. Эти цифры окончательно развеивают опасения о «пузыре ИИ» и чрезмерной концентрации спроса у ограниченного круга клиентов — база заказчиков расширяется, что подтверждает устойчивость тренда.
Прогноз на третий квартал: выше «шепота» рынка
Еще более важным сигналом стал прогноз на текущий квартал. Nvidia ожидает выручку в диапазоне $108 млрд (плюс-минус 2%), что существенно выше консенсуса аналитиков в $104,2 млрд и совпадает с верхней границей неформальных ожиданий трейдеров. Примечательно, что в прогноз не заложены продажи вычислительных решений для Китая — это означает, что реальный потенциал компании еще выше.
Объем обязательных закупок (backlog) вырос более чем вдвое — с $119 млрд до $279 млрд, преимущественно за счет контрактов на поставку памяти. Компания подтвердила, что архитектура Vera Rubin, наследница линейки Blackwell, переходит в серийное производство, а серверные стойки уже работают у партнеров. Гендиректор Дженсен Хуанг подчеркнул: «ИИ вышел на точку перелома — токены ИИ приносят прибыль, вычисления стали доходным бизнесом».
Акционеры также получили поддержку: за квартал компания вернула около $26 млрд и сохраняет возможность выкупа еще примерно на $99 млрд. Это смягчило волатильность и укрепило доверие к бумаге.
Мой взгляд: Разворот NVDA на постмаркете — это не просто реакция на сильные цифры, а смена парадигмы. Рынок наконец перестал наказывать компанию за превосходство, увидев в прогнозах не только рост, но и управляемость рисков. Для инвесторов это сигнал, что коррекция последних недель была финальной фазой консолидации перед новым восходящим движением.