Вопреки ожиданиям, публикация квартальной отчетности NVIDIA, которая вновь превзошла все прогнозы аналитиков, не смогла удержать индекс S&P 500 от снижения. Это яркий сигнал того, что даже безупречные корпоративные результаты уже не способны перевесить макроэкономические риски, довлеющие над рынком.

Осторожность перед публикацией

В преддверии отчета NVIDIA, который имеет наибольший вес в индексе S&P 500 среди всех компаний, рынок демонстрировал сдержанность. В среду индекс закрылся практически на нулевой отметке — на уровне 7675,70 пункта, не сумев развить восходящий импульс вторника, когда он вырос на 0,32% до 7677,28 пункта. Инвесторы предпочли занять выжидательную позицию, анализируя свежие данные по инфляции.

Базовый индекс цен на личное потребление (PCE) за июль совпал с прогнозами, показав рост на 0,2% за месяц и 3,3% в годовом выражении. Однако общий показатель PCE оказался на 0,1 процентного пункта выше консенсуса, достигнув 3,7% в годовом исчислении. Эти цифры не дают Федеральной резервной системе поводов для смягчения политики, но и не добавляют паники. Тем не менее, доходность 30-летних казначейских облигаций, на прошлой неделе достигшая почти 20-летнего максимума, продолжает оказывать давление на технологический сектор.

Сильный отчет, слабая реакция

Акции NVIDIA (NVDA) закрыли основную сессию с понижением на 1,59% — на отметке $209,66. Однако уже после закрытия торгов бумаги отыграли падение и взлетели на 4,32% до $218,72. Поводом для этого стал отчет, который оказался значительно лучше ожиданий: выручка за квартал достигла $96,2 млрд, что на 106% больше, чем годом ранее, и превысило прогнозы около $92 млрд. Прибыль на акцию составила $2,22 против ожидаемых $2,09, а валовая маржа удержалась на уровне 75%.

Сегмент ИИ-облаков и корпоративных решений принес $40,3 млрд, увеличившись на 138% в годовом исчислении. Генеральный директор компании Дженсен Хуанг заявил, что «ИИ прошел точку перегиба», и вычисления теперь приносят реальную выручку. Однако фьючерсы на S&P 500 отреагировали на это сдержанно.

Моя оценка ситуации

Рынок находится в фазе, когда позитивные новости уже заложены в цены. Инвесторы начинают сомневаться в устойчивости текущих оценок, особенно в свете сохраняющегося инфляционного давления. NVIDIA продолжает бить рекорды, но для дальнейшего роста акций требуются все более смелые прогнозы, что делает рынок уязвимым к малейшим разочарованиям. В пятницу ключевым событием может стать выступление главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле, которое, вероятно, определит краткосрочную динамику индексов.