Парадоксальная ситуация сложилась на американском фондовом рынке: флагман индустрии искусственного интеллекта NVIDIA отчиталась с результатами, превзошедшими самые смелые ожидания аналитиков, однако широкий рынок отреагировал на это более чем сдержанно. Индекс S&P 500 завершил торговую сессию практически на нуле, зафиксировавшись на отметке 7675,70 пункта. Инвесторы, похоже, находятся в режиме выжидания, оценивая не столько силу корпоративных отчетов, сколько общую макроэкономическую картину.
Инфляция не дает поводов для оптимизма
Ключевым сдерживающим фактором стали свежие данные по инфляции в США. Базовый индекс расходов на личное потребление (PCE), за которым пристально следит Федеральная резервная система, в июле показал рост на 0,2% за месяц и на 3,3% в годовом выражении. Эти цифры полностью совпали с консенсус-прогнозом. Однако общий показатель PCE оказался на 0,1 процентного пункта выше ожиданий, достигнув 3,7% в годовом исчислении. Для рынка это означает лишь одно: поводов для смягчения денежно-кредитной политики у ФРС по-прежнему нет, а значит, и триггеров для уверенного ралли не появляется.
Акции NVIDIA: взлет после закрытия
Сам отчет NVIDIA, безусловно, впечатляет. Выручка компании за квартал достигла $96,2 млрд, что на 106% больше, чем годом ранее, и существенно превысило прогнозы в районе $92 млрд. Прибыль на акцию составила $2,22 против ожидаемых $2,09, а валовая маржа удержалась на впечатляющем уровне в 75%. Подразделение ИИ-облаков и корпоративных решений принесло $40,3 млрд, показав рост на 138%. Гендиректор компании Дженсен Хуанг заявил о том, что ИИ «прошел точку перегиба» и теперь приносит реальную выручку.
Тем не менее, в ходе основной сессии акции NVIDIA закрылись снижением на 1,59% до $209,66. Лишь после публикации отчета, уже на постмаркете, бумаги отыграли падение и взлетели на 4,32% до $218,72. Это классический признак того, что рынок закладывал в цену еще более выдающиеся результаты, а текущая оценка компании уже не оставляет пространства для ошибки.
Мой взгляд на ситуацию: мы наблюдаем фундаментальный сдвиг в рыночной психологии. Инвесторы больше не готовы платить за обещания, даже от такого гиганта, как NVIDIA. Каждый отчет теперь оценивается через призму завышенных ожиданий, и для дальнейшего роста акций требуются не просто хорошие, а экстраординарные результаты. В ближайшей перспективе ключевым катализатором может стать выступление главы ФРС в Джексон-Хоуле, которое способно задать тон всему рынку до конца года.