Парадоксальная ситуация сложилась на американском фондовом рынке: индекс S&P 500 завершил торги практически без изменений, несмотря на то, что флагман индустрии искусственного интеллекта NVIDIA представил отчет, значительно превзошедший самые смелые ожидания аналитиков. Индекс закрылся на отметке 7675,70 пункта, что лишь на йоту отличается от уровней открытия, демонстрируя крайнюю степень осторожности инвесторов.
Сдержанность перед бурей
Вся торговая сессия прошла в узком диапазоне. Инвесторы, затаив дыхание, ожидали публикации квартальных результатов NVIDIA, которая занимает наибольший вес в структуре S&P 500. Накануне индекс вырос на 0,32%, достигнув 7677,28 пункта, благодаря снижению доходности гособлигаций и росту IT-акций. Однако в среду запал иссяк — рынок взял паузу, анализируя свежие данные по инфляции.
Базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) за июль остался на уровне 3,3% в годовом выражении, прибавив 0,2% за месяц, что полностью совпало с прогнозами. Эти цифры не дали Федеральной резервной системе поводов ни для ужесточения, ни для смягчения политики, оставив вопрос о будущем ставок открытым. Общий же показатель PCE оказался на 0,1 процентного пункта выше ожиданий, составив 3,7% в годовом исчислении, что добавило нервозности.
NVIDIA: успех, который не оценили
Акции NVIDIA закрыли основную сессию с понижением на 1,59% — на отметке $209,66. Однако после публикации отчета бумаги совершили резкий разворот, подскочив на 4,32% до $218,72. Выручка компании за квартал достигла $96,2 млрд, что на 106% больше показателя годичной давности и существенно выше консенсус-прогноза в $92 млрд. Прибыль на акцию составила $2,22 против ожидаемых $2,09, более чем вдвое превысив прошлогодние $1,05.
Валовая маржа осталась на впечатляющем уровне 75%, хотя компания прогнозирует небольшое снижение до 74% в следующем квартале. Особенно примечателен рост сегмента гиперскейлеров, чья выручка удвоилась до $48,7 млрд. Подразделение ИИ-облаков, промышленных и корпоративных решений принесло $40,3 млрд — на 138% больше, чем годом ранее. Гендиректор Дженсен Хуанг заявил, что «ИИ прошел точку перегиба», и вычисления теперь приносят реальную выручку.
Несмотря на все эти впечатляющие цифры, рынок остался холоден. Инвесторы продолжают взвешивать сильный отчет против опасений о переоцененности индекса и его чрезмерной зависимости от ИИ-акций. Это уже не первый случай, когда NVIDIA превосходит прогнозы Уолл-стрит, но не может удержать рост котировок. С начала 2026 года бумаги прибавили скромно, что резко контрастирует с динамикой прошлых лет.
На мой взгляд, рынок сейчас находится в фазе консолидации, где даже безупречные фундаментальные показатели не могут оправдать завышенные ожидания. Ключевым триггером для движения может стать выступление главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в пятницу. До тех пор волатильность, вероятно, останется низкой, а инвесторы будут искать новые ориентиры.