Растущие опасения относительно фискальной устойчивости Соединенных Штатов становятся одним из главных катализаторов для перетока капитала в защитные активы. Руководитель направления цифровых активов в BlackRock Роберт Митчник прямо указывает на то, что критический уровень государственного долга и бюджетного дефицита меняет инвестиционные предпочтения.
«Уровень долга и дефицита является серьезной проблемой для рынков. Однако ситуация приносит пользу таким активам, как биткоин и золото», — подчеркивает эксперт. По его наблюдениям, инвесторы все чаще подвергают сомнению покупательную способность фиатных валют и активно ищут альтернативные инструменты для сохранения капитала.
Макроэкономика как главный фактор
Примечательно, что Митчник связывает текущий рост первой криптовалюты именно с макроэкономической конъюнктурой, а не с регуляторными изменениями. По его мнению, даже потенциальное принятие CLARITY Act в США не является для биткоина определяющим событием. Этот законопроект, скорее, критически важен для других сегментов криптоиндустрии, таких как децентрализованные финансы (DeFi), где правовая определенность может стать мощным драйвером роста.
«Рынки в целом и многие участники экосистемы рассматривают ясность регулирования как драйвер для дальнейшего роста, но не обязательно рассчитывают на это или учитывают в базовом сценарии сегодня», — добавляет представитель BlackRock.
Циклическая природа и слабость рынков
Аналитик также обращает внимание на то, что нынешний восходящий импульс биткоина полностью укладывается в его циклическую природу. Особенно показательно, что рост происходит на фоне крайне слабых инвесторских настроений и турбулентности на традиционных рынках.
«В последние пару недель акции и другие классы активов испытывали серьезные трудности. Рынки облигаций были нестабильными, а вот биткоин продемонстрировал довольно значительный рост из-за своей специфической природы и того, как он воспринимается в качестве нового средства сохранения стоимости», — резюмирует Митчник.
Мой комментарий: Наблюдения BlackRock подтверждают фундаментальный сдвиг в восприятии биткоина институциональными инвесторами. Когда крупнейший управляющий активами в мире открыто говорит о корреляции между суверенным долгом и спросом на криптовалюту, это сигнализирует о том, что «цифровое золото» перестает быть просто спекулятивным активом. Впрочем, стоит помнить, что такая корреляция работает в обе стороны: если США начнут ужесточать фискальную политику, часть этого спроса может быстро испариться.