Благородный металл демонстрирует уверенную динамику, закрепившись выше отметки $4600 за унцию. После непродолжительной коррекции цена восстановилась на 0,7%, частично отыграв недавнее снижение. Ключевой фактор, определяющий настроения на рынке, — предстоящее выступление главы Федеральной резервной системы на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле.
В среду золото прервало пятидневную серию роста, что совпало с публикацией свежих данных по инфляции. Показатели оказались выше целевого уровня ФРС, что мгновенно повысило вероятность ужесточения монетарной политики. Это, в свою очередь, укрепило позиции доллара США и подтолкнуло вверх доходности казначейских облигаций — классический негативный фактор для драгоценных металлов.
Ралли на фоне девальвационных рисков
Несмотря на коррекцию, фундаментальный восходящий тренд остается в силе. С начала месяца золото прибавило примерно 14%. Примечательно, что на прошлой неделе Министерство финансов США предприняло неожиданное вмешательство на рынке облигаций, что лишь усилило интерес инвесторов к защитным активам.
Участники рынка вновь обратились к «девальвационному» сценарию, активно скупая твердые активы на фоне растущего бюджетного дефицита и ослабления американской валюты. Именно этот фактор стал катализатором рекордного ралли золота в 2025 году. Металл демонстрирует стремительнейший рост с 1999 года и уверенно закрепился выше 200-дневной скользящей средней. Многие трейдеры расценивают это как классический сигнал разворота тренда.
Показательна и динамика биржевых фондов (ETF): запасы золотых ETF за неделю выросли более чем на 28 тонн — это максимальный приток с января. Примечательно, что еще летом наблюдался двухмесячный отток средств из этих инструментов, однако сейчас интерес институциональных инвесторов явно вернулся.
Дебют Уорша: что ждать от «ястребиной» риторики?
Симпозиум в Джексон-Хоуле — это ежегодная встреча руководителей центральных банков, организуемая ФРБ Канзас-Сити. Именно здесь в 2022 году ФРС объявила о переходе к жесткому курсу, поэтому трейдеры традиционно ожидают от этого мероприятия важных сигналов.
В пятницу председатель Кевин Уорш выступит с первой большой речью на этом посту. Ему предстоит ответить на критику в адрес его закрытости в оценках экономики. Уорш способен ужесточить «ястребиную» риторику ФРС. Если его слова будут соответствовать этому сценарию, реальные доходности и курс доллара могут вырасти, что окажет давление на золото. В случае же «голубиного» сигнала драгоценный металл получит новый импульс для обновления локальных максимумов.
Мой взгляд: рынок находится в состоянии хрупкого равновесия. Техническая картина по золоту остается бычьей, однако вербальная интервенция Уорша способна спровоцировать краткосрочную волатильность. Инвесторам стоит быть готовыми к резким движениям в обе стороны в пятницу.