Крупнейший разработчик в сфере искусственного интеллекта, компания Anthropic, стоит на пороге исторического публичного размещения. По моим данным, эмитент планирует выйти на биржу в сентябре, и этот шаг сопровождается нестандартным решением: в отличие от классической схемы, инвесторам и ключевым сотрудникам будет разрешено реализовать свои доли уже на этапе IPO.
Проспект эмиссии станет доступен сразу после Дня труда, который в этом году выпадает на 7 сентября. В этом документе компания раскроет финансовые показатели и перечень рисков, что даст рынку долгожданную ясность о реальном положении дел в одном из самых дорогих стартапов планеты.
Отход от сценария SpaceX
Примечательно, что подход Anthropic радикально отличается от недавнего IPO SpaceX. Илон Маск при размещении своей космической компании продавал исключительно новые акции, не позволяя ранним акционерам выйти из капитала. В случае с Anthropic мы наблюдаем принципиально иную стратегию: инсайдеры получат возможность зафиксировать прибыль, что создает дополнительное давление на покупателей, вынужденных поглощать больший объем бумаг.
Напомню, что SpaceX в июне разместила 638,9 млн акций по цене $135, привлекая около $86 млрд — это стало крупнейшим размещением в истории. Однако вся выручка поступила на счета самой компании, а Маск сохранил контроль с 82,4% голосов. Anthropic, судя по всему, хочет убить двух зайцев: привлечь капитал и дать ликвидность ранним сторонникам.
Лок-ап как инструмент управления рисками
Ключевой вопрос — продолжительность лок-апа. Если SpaceX столкнулась с удвоением торгуемого объема после его окончания (с 4,9% до 11,8% капитала), то Anthropic рассматривает более длительный запрет на продажу. Это разумно: фиксация цены и покупателей заранее снижает волатильность, но инсайдерам придется ждать следующего окна ликвидности дольше.
В очереди на сделку стоят крупные игроки. В мае Anthropic привлекла $65 млрд при оценке в $965 млрд — раунд возглавили Altimeter, Dragoneer, Greenoaks и Sequoia. Примечательно и участие государственного капитала: сингапурский суверенный фонд GIC выступил соведущим инвестором вместе с Capital Group и Coatue.
Крипторынок уже реагирует
Интересно, что оценка Anthropic уже формируется и на децентрализованных площадках. На рынке pre-IPO токенов в сети Solana платформа PreStocks удерживает 78% оборота по бумагам OpenAI и Anthropic. Это подтверждает растущую связь между традиционными финансами и криптоэкосистемой.
В проспекте, вероятно, появятся имена продавцов и объемы сделок. Именно этот список покажет реальную рыночную оценку компании, свободную от маркетинговых заявлений. Для инвесторов это будет ключевой сигнал: если инсайдеры готовы фиксировать прибыль при текущих ценах, это говорит о многом.
Мой комментарий: Решение Anthropic дать инсайдерам продать акции при IPO — это смелый, но логичный шаг. Он снижает риск обвала после истечения лок-апа, который мы видели у SpaceX, но создает избыточное предложение в моменте. Следите за проспектом: реальные цифры выручки и имена продавцов будут важнее любых прогнозов.