Узбекистан уверенно движется к формированию комплексной цифровой финансовой экосистемы. Власти республики одновременно прорабатывают сразу несколько ключевых направлений: внедрение цифровой валюты центрального банка (CBDC), интеграцию стейблкоинов в платежную инфраструктуру и создание правовых основ для токенизации реальных активов. О таких планах представители Центрального банка и Национального агентства перспективных проектов (НАПП) заявили в ходе панельной дискуссии на Silk Road Finance and Technology Forum.
ЦБ изучает оптовую CBDC
Заместитель председателя Центрального банка Нодирбек Ачилов подтвердил, что регулятор находится на начальной стадии исследования потенциала оптовой CBDC на базе сума. По его словам, приоритет отдается именно оптовому сценарию, а не розничному, что позволяет обеспечить безопасные и эффективные расчеты между финансовыми институтами, находящимися под надзором ЦБ. Второй аргумент — сохранение доверия населения к финансовой системе, на формирование которого, по оценкам зампреда, ушли годы.
«Оптовая CBDC представляется для нас осуществимым вариантом», — отметил Ачилов.
Параллельно ЦБ совместно с НАПП тестирует стейблкоины в рамках регуляторной «песочницы». На данном этапе формируются правила, инструменты и операционная база для пилотных проектов. После завершения тестов регулятор оценит реакцию рынка и сможет масштабировать инициативу или скорректировать регулирование. На начальном этапе розничные операции будут проходить через лицензированные учреждения, тогда как сам ЦБ сосредоточится на создании системной основы.
НАПП запускает пилоты со стейблкоинами
Первый заместитель директора НАПП Вячеслав Пак сообщил, что агентство уже реализует пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве средства платежа непосредственно в Узбекистане. НАПП, в зону ответственности которого входят рынки капитала, страхование, электронная коммерция и оборот криптоактивов, выступает вторым ключевым регулятором цифровых финансов в стране.
Пак также обозначил токенизацию как один из главных трендов. Агентство фокусируется на разработке регулирования для токенизированных облигаций и акций. Дополнительно НАПП работает над созданием новой платежной системы на основе блокчейн-технологий, что должно сформировать единую линию развития цифровой инфраструктуры.
Условия для токенизации активов
Для успешного развития сектора токенизации, по мнению Ачилова, необходимо создать надежную инфраструктуру хранения и учета цифровых активов, обеспечить юридическую определенность операций и сформулировать понятные правила для институциональных инвесторов. Ключевая роль отводится кастодиальным услугам, депозитарному учету, проведению и клирингу транзакций.
«В первую очередь необходимо создать среду с четкими правилами и предсказуемыми условиями. Это можно сделать совместно с участниками рынка и другими коллегами», — подчеркнул он.
Ачилов добавил, что одной регуляторной базы недостаточно: участники рынка должны доверять токенизированным инструментам и рассматривать их как способ привлечения капитала. Важно также наладить сотрудничество на региональном уровне для выявления пробелов в регулировании и минимизации рисков.
Мой комментарий: Узбекистан демонстрирует прагматичный подход, делая ставку на оптовую CBDC и стейблкоины как на инструменты повышения эффективности, а не замены существующей системы. Если регуляторам удастся создать предсказуемую среду и заручиться доверием институциональных игроков, страна может стать одним из лидеров цифровой трансформации в Центральной Азии. Однако успех будет зависеть от скорости внедрения и способности избежать излишней бюрократизации.