Узбекистан демонстрирует редкую для Центральной Азии амбициозность в освоении цифровых финансов. Власти страны одновременно продвигают три ключевых направления: изучают запуск оптовой цифровой валюты центробанка (CBDC), тестируют стейблкоины в качестве платежного инструмента и формируют правовую базу для токенизации реальных активов. О своих планах представители Центрального банка и Национального агентства перспективных проектов (НАПП) рассказали на полях Silk Road Finance and Technology Forum.
Оптовая CBDC: ставка на безопасность и контроль
Заместитель председателя Центрального банка Нодирбек Ачилов подтвердил, что регулятор рассматривает именно оптовую модель CBDC, а не розничную. По его словам, такой формат позволит обеспечить безопасные и эффективные расчеты с финансовыми институтами, которые уже находятся под надзором ЦБ. Вторая причина — сохранение доверия населения к банковской системе, на формирование которого ушли годы.
«Оптовая CBDC представляется для нас осуществимым вариантом», — отметил Ачилов.
Сейчас регулятор анализирует международный опыт, включая как успехи, так и провалы других стран. Совместно с Global Financial Technology Network (GFTN) уже подготовлена «белая книга», которую планируется опубликовать. Это говорит о системном подходе: Узбекистан не хочет повторять чужие ошибки, а стремится выстроить собственную модель с нуля.
Стейблкоины: пилоты в «песочнице»
Параллельно ЦБ вместе с НАПП тестирует стейблкоины в регуляторной «песочнице». Как пояснил первый замдиректора НАПП Вячеслав Пак, агентство уже реализует пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве средства платежа. На начальном этапе розничные операции будут проходить через лицензированные учреждения, а сам ЦБ сосредоточится на построении инфраструктуры и работе с банками.
«Мы реализуем пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве средства платежа здесь, в Узбекистане», — заявил Пак.
По итогам тестирования регулятор оценит реакцию рынка и поведение участников. Если результаты окажутся положительными, проект может быть расширен, а регулирование — скорректировано. Такой поэтапный подход минимизирует риски и позволяет адаптировать правила под реальные потребности индустрии.
Токенизация: сначала инфраструктура, потом инновации
Что касается токенизации активов, то здесь ЦБ занимает предельно прагматичную позицию. Ачилов подчеркнул, что прежде чем внедрять новые технологии, необходимо создать инфраструктуру хранения и учета цифровых активов, обеспечить юридическую определенность операций и сформировать понятные правила для институциональных инвесторов. Речь идет о кастодиальных услугах, депозитарном учете, проведении и клиринге транзакций.
«В первую очередь необходимо создать среду с четкими правилами и предсказуемыми условиями. Это можно сделать совместно с участниками рынка и другими коллегами», — добавил он.
По мнению Ачилова, одной регуляторной базы недостаточно. Участники рынка должны доверять токенизированным инструментам и рассматривать их как способ привлечения капитала. Для этого ЦБ намерен использовать «песочницы» и другие технологические инструменты, а также активно сотрудничать с коллегами на региональном уровне.
Мой взгляд: Узбекистан делает ставку на эволюционный путь, а не на революционные скачки. Оптовая CBDC и стейблкоины в «песочнице» — это попытка сохранить контроль над финансовой системой, одновременно интегрируя инновации. Если пилоты пройдут успешно, страна может стать одним из первых в регионе примеров сбалансированного регулирования цифровых активов, что привлечет как институциональных инвесторов, так и международные финтех-компании.