Узбекистан уверенно входит в число наиболее прогрессивных юрисдикций Центральной Азии по части внедрения цифровых финансовых инструментов. На площадке Silk Road Finance and Technology Forum представители Центрального банка и Национального агентства перспективных проектов (НАПП) обозначили сразу три стратегических направления работы: изучение оптовой цифровой валюты центробанка (CBDC), пилотирование стейблкоинов и формирование правовой базы для токенизации реальных активов.
Оптовая CBDC: ставка на безопасность и доверие
Заместитель председателя Центрального банка Нодирбек Ачилов подтвердил, что регулятор рассматривает именно оптовую модель CBDC на базе сума как наиболее реалистичный сценарий. Логика проста: такая форма цифровой валюты позволяет обеспечить безопасные и эффективные расчеты между подконтрольными регулятору финансовыми институтами, не затрагивая напрямую розничных потребителей. Это критически важно, учитывая, что на формирование доверия населения к финансовой системе ушли годы, и регулятор не намерен рисковать этим в процессе технологических экспериментов.
Совместно с Global Finance and Technology Network (GFTN) уже подготовлена «белая книга», в которой систематизирован международный опыт — как успешные кейсы, так и провальные инициативы других стран. Такой подход выглядит зрелым: Узбекистан не спешит, а тщательно анализирует чужие ошибки, чтобы не повторять их на собственной почве.
Стейблкоины: пилоты в действии
Параллельно Центробанк совместно с НАПП запустил пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве платежного средства. Работа ведется в рамках регуляторной «песочницы», где сейчас формируются правила, инструменты и операционная инфраструктура. Первый заместитель директора НАПП Вячеслав Пак подчеркнул, что испытания проходят в ограниченном масштабе, однако по их итогам регулятор сможет оценить реакцию рынка и при необходимости скорректировать регулирование.
Важно отметить, что на начальном этапе розничные операции будут проходить исключительно через лицензированные учреждения, а сам Центробанк сосредоточится на создании фундамента системы и взаимодействии с финансовыми институтами. Это разумная страховка от неконтролируемого роста теневого оборота.
Токенизация: сначала инфраструктура, потом инструменты
Что касается токенизации активов, то здесь регуляторы демонстрируют последовательный подход. По словам Ачилова, прежде чем внедрять новые технологические решения, необходимо создать полноценную инфраструктуру хранения и учета цифровых активов, обеспечить юридическую определенность операций и сформировать понятные правила для институциональных инвесторов. Речь идет о кастодиальных услугах, депозитарном учете, проведении и клиринге транзакций.
Зампред ЦБ также подчеркнул важность создания предсказуемой среды с четкими стандартами для всех участников рынка. Только при наличии доверия к токенизированным инструментам они смогут стать реальным механизмом привлечения капитала, а не просто модным трендом.
Мой взгляд: Узбекистан демонстрирует редкую для региона дисциплину, двигаясь от инфраструктуры к инструментам, а не наоборот. Если пилоты со стейблкоинами пройдут успешно, страна может стать региональным хабом для цифровых расчетов, особенно в контексте торговли с соседними государствами. Однако ключевым фактором успеха останется скорость адаптации регулирования к реальным потребностям бизнеса — здесь бюрократическая инерция может стать главным врагом.