Акции PayPal рухнули почти на 18% на премаркете после того, как переговоры о потенциальном выкупе компании консорциумом Stripe и Advent International окончательно прекращены. Это был один из самых громких и многообещающих сценариев слияния в финтехе за последние годы, и его провал стал болезненным ударом для инвесторов, делавших ставку на скорую премию к рыночной цене.
На момент подготовки материала акции торгуются в районе $50,61, что на 18% ниже недавнего локального максимума в $62,73, зафиксированного всего несколько дней назад. Рынок мгновенно пересчитал справедливую стоимость PayPal, убрав из уравнения «историческую» сделку, которая оценивала компанию более чем в $50 млрд.
Что пошло не так: цена вопроса и завышенные ожидания
Слухи о возможном поглощении появились еще в феврале, когда стало известно, что Stripe проявляет интерес к активам PayPal. К августу стороны, судя по утечкам, активно обсуждали условия, но уперлись в цену. PayPal посчитала первоначальное предложение Advent и Stripe недостаточным, надеясь на повышение. В итоге затяжные торги ни к чему не привели, и покупатели вышли из процесса.
Это классическая история, когда рынок сам себя накручивает. За квартал акции выросли более чем на 40%, а капитализация достигла примерно $52,6 млрд — фактически сравнявшись с суммой предполагаемой сделки. Теперь, когда премия за поглощение испарилась, рынок остался один на один с вопросом: а сколько на самом деле стоит PayPal без «спасительного» покупателя?
И ответ пока неутешительный. По сути, за последние месяцы не произошло никаких фундаментальных улучшений в бизнесе, которые оправдывали бы такой рост. PayPal, некогда пионер цифровых платежей, с конца 90-х годов так и не смог модернизировать свои технологии с той же скоростью, что и конкуренты вроде Apple и Alphabet. Компания потеряла значительную долю рынка, уступив более инновационным и быстрым игрокам.
В начале 2026 года PayPal сменила генерального директора, назначив на эту должность Энрике Лореса, который пообещал амбициозную трансформацию, пересмотр финансовых целей и раздельную отчетность по каждому направлению. Однако эти изменения требуют времени — кварталов, а не дней. Инвесторы, привыкшие к быстрым деньгам на слухах, сейчас вынуждены смотреть на реальность: компания остается в фазе затяжной реструктуризации без ясных краткосрочных драйверов роста.
Мой вывод: обвал — это не паника, а отрезвление. Рынок наконец-то отбросил иллюзию «легких денег» от поглощения и вернулся к фундаментальной оценке. Вопрос теперь в том, сможет ли Лорес доказать, что PayPal еще способна на второе дыхание, или же мы наблюдаем закат некогда великой финтех-иконы.