Финансовые регуляторы Узбекистана перешли от слов к делу, одновременно запустив проработку сразу трех ключевых направлений цифровой экономики. Речь идет о создании оптовой цифровой валюты центрального банка (CBDC), пилотных проектах с использованием стейблкоинов и формировании правовой базы для токенизации реальных активов. Эти амбициозные планы были обнародованы на полях Silk Road Finance and Technology Forum, где представители Центрального банка и Национального агентства перспективных проектов (НАПП) детально описали свои инициативы.
ЦБ делает ставку на оптовую CBDC
Заместитель председателя Центрального банка Нодирбек Ачилов подтвердил, что регулятор активно изучает возможность внедрения оптовой CBDC на базе национальной валюты — сума. Выбор в пользу оптовой, а не розничной модели не случаен. По словам Ачилова, такой формат позволит обеспечить безопасные и эффективные расчеты с подконтрольными финансовыми институтами, а также сохранить хрупкое доверие населения к финансовой системе, на формирование которого ушли долгие семь-восемь лет.
«Оптовая CBDC представляется для нас осуществимым вариантом», — подчеркнул Ачилов.
Вместе с тем, регулятор уже подготовил «белую книгу» совместно с Global Financial Technology Network (GFTN), в которой будут проанализированы международные подходы, включая успехи и неудачи других стран. Это взвешенный и прагматичный подход, который снижает риски повторения чужих ошибок.
НАПП: стейблкоины и токенизация в фокусе
Параллельно Национальное агентство перспективных проектов, которое курирует рынки капитала, страхование, электронную коммерцию и оборот криптоактивов, реализует пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве платежного средства. Первый заместитель директора НАПП Вячеслав Пак отметил, что агентство и Центральный банк выступают двумя основными регуляторами финансовых услуг в стране, что позволяет координировать политику в цифровой сфере.
Особое внимание уделяется токенизации. Пак подчеркнул, что это стало одним из главных трендов, поэтому НАПП разрабатывает регулирование для токенизации облигаций и акций. Однако, как справедливо замечают в ЦБ, для успешного развития этого сектора недостаточно одной лишь регуляторной базы. Необходимо создать полноценную инфраструктуру: кастодиальные сервисы, депозитарный учет, процессинг и клиринг транзакций, а также четкие стандарты для институциональных инвесторов.
«В первую очередь необходимо создать среду с четкими правилами и предсказуемыми условиями. Это можно сделать совместно с участниками рынка и другими коллегами», — резюмировал Ачилов.
Мой анализ: Узбекистан демонстрирует редкую для региона последовательность, выстраивая цифровую финансовую экосистему комплексно. Начало с оптовой CBDC и параллельное тестирование стейблкоинов в «песочнице» — это грамотная стратегия, которая позволяет снизить риски для розничных пользователей, но при этом не отстать от глобальных трендов. Успех этой инициативы будет зависеть от того, насколько быстро регуляторы смогут создать понятные и стабильные правила для институциональных игроков, которые станут драйверами токенизации реальных активов в стране.