Финансовые регуляторы Узбекистана развернули масштабную работу сразу по нескольким направлениям цифровой экономики. Центральный банк страны изучает возможность запуска оптовой цифровой валюты (CBDC) на базе сума, совместно с Национальным агентством перспективных проектов (НАПП) тестирует стейблкоины и формирует условия для токенизации активов. О таких планах заявили представители обоих регуляторов на полях Silk Road Finance and Technology Forum.
Этот шаг отражает растущий интерес стран региона к цифровым платежным инструментам. Регуляторы описали три параллельных направления работы — от анализа международного опыта до запуска пилотных проектов.
ЦБ рассматривает оптовую CBDC
Заместитель председателя Центрального банка Нодирбек Ачилов сообщил, что регулятор только начал исследование потенциала CBDC и тщательно анализирует международную практику, включая успехи и неудачи других государств. Совместно с Global Financial Technology Network (GFTN) уже подготовлена «белая книга», которую планируется опубликовать.
Ачилов назвал две ключевые причины, по которым ЦБ склоняется к оптовой CBDC. Первая — это возможность обеспечить безопасные и эффективные расчеты с финансовыми институтами, которые уже находятся под надзором регулятора. Вторая причина связана с сохранением доверия населения к финансовой системе. По оценке зампреда ЦБ, на формирование такого доверия ушли долгие годы, и его необходимо беречь.
«Оптовая CBDC представляется для нас осуществимым вариантом», — отметил Ачилов.
Параллельно ЦБ вместе с НАПП изучает применение стейблкоинов в рамках регуляторной «песочницы». Сейчас там формируются правила, инструменты и операционная основа для тестирования системы в небольших масштабах. По итогам экспериментов регулятор оценит реакцию рынка и поведение участников. При необходимости проект будет расширен, а регулирование скорректировано. На начальном этапе розничные операции будут проходить через лицензированные учреждения, а ЦБ сосредоточится на построении основы системы и взаимодействии с финансовыми институтами.
НАПП запускает пилотные проекты со стейблкоинами
Национальное агентство перспективных проектов уже реализует пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве платежного средства. Об этом сообщил первый заместитель директора НАПП Вячеслав Пак. По его словам, агентство и Центральный банк выступают двумя основными регуляторами финансовых услуг в стране.
В сферу ответственности НАПП входят рынки капитала, страхование, электронная коммерция и оборот криптоактивов. Такой набор полномочий позволяет агентству охватывать сразу несколько направлений цифровой экономики и координировать их с политикой ЦБ. Пак отметил, что токенизация и стейблкоины стали одним из главных трендов в финансовой сфере, поэтому агентство сосредоточило на них часть текущей работы, включая разработку регулирования токенизации облигаций и акций.
«Мы реализуем пилотные проекты по использованию стейблкоинов в качестве средства платежа здесь, в Узбекистане», — сказал Пак.
Еще одним приоритетом агентства стало создание нового типа платежной системы на основе технологии блокчейн. Это направление дополняет работу со стейблкоинами и токенизацией, формируя единую линию развития цифровой инфраструктуры страны.
Условия для токенизации активов
Что касается токенизации, то для ее развития сначала необходимо создать инфраструктуру хранения и учета цифровых активов, обеспечить юридическую определенность операций и сформировать понятные правила для институциональных инвесторов. Именно эти условия назвал зампред ЦБ Нодирбек Ачилов. По его словам, прежде чем внедрять новые технологические решения, нужно подготовить соответствующую базу — кастодиальные услуги, депозитарный учет, проведение и клиринг транзакций.
Ачилов также указал на необходимость четких стандартов для институциональных инвесторов и инфраструктурных организаций, которые будут отвечать за хранение активов, клиринг и проведение операций. Эти участники, по его мнению, играют ключевую роль в устойчивости всей системы.
«В первую очередь необходимо создать среду с четкими правилами и предсказуемыми условиями. Это можно сделать совместно с участниками рынка и другими коллегами», — сказал он.
Одной регуляторной базы для развития рынка недостаточно, подчеркнул зампред. Участники рынка должны доверять токенизированным инструментам и рассматривать их как способ привлечения капитала. Для формирования такой среды ЦБ намерен использовать регуляторные механизмы, включая «песочницу» и другие технологические инструменты.
По оценке Ачилова, регуляторам важно сотрудничать не только на национальном, но и на региональном уровне. Совместная работа позволит выявлять пробелы в регулировании, изучать потенциальные риски и находить решения для их устранения. «Мы должны работать вместе, чтобы быть хорошими партнерами в сфере регулирования и развития рынка», — добавил он.
Мой взгляд: Узбекистан демонстрирует редкий для региона прагматизм, двигаясь сразу по всем ключевым направлениям цифровых финансов. Особенно показательно, что регуляторы делают ставку на оптовую CBDC и стейблкоины, а не на розничную цифровую валюту, которая несет больше рисков для банковской системы. Это сигнал для институциональных инвесторов: страна готовит почву для серьезного рынка токенизированных активов, а не для спекулятивных экспериментов. Если пилоты пройдут успешно, Узбекистан может стать одним из лидеров цифровой трансформации в Центральной Азии.