Рынок фиатных платежей встряхнуло известие о развале потенциально крупнейшей сделки в истории финтеха. Акции PayPal (NASDAQ: PYPL) обрушились почти на 18% на премаркете после того, как платежный гигант Stripe и инвестиционная компания Advent International официально отказались от планов по приобретению компании.
Еще несколько дней назад котировки PayPal достигали отметки в $62,73, подогреваемые слухами о возможном поглощении. Однако теперь, когда переговоры окончательно прекращены, цена акций упала до $50,61, нивелировав значительную часть недавнего ралли. За прошедший квартал бумаги компании выросли более чем на 40%, а рыночная капитализация достигла примерно $52,6 млрд. Этот рост был обусловлен двумя ключевыми факторами: сильным отчетом за второй квартал, превзошедшим ожидания аналитиков, и устойчивыми слухами о том, что Stripe и Advent готовы выложить за PayPal более $50 млрд.
Почему крах переговоров стал катастрофой для PayPal
Интерес Stripe к активам PayPal стал известен еще в феврале, когда компания рассматривала возможность покупки части или всего бизнеса после падения стоимости акций. Позже, в августе, появилась информация, что PayPal счел первоначальное предложение Advent и Stripe недостаточным, и стороны обсуждали возможность увеличения суммы. Однако затяжные торги завершились безрезультатно, и теперь рынок вынужден переоценивать стоимость PYPL без учета премии за поглощение.
Текущая капитализация PayPal почти точно совпадает с суммой сорвавшегося предложения, что делает ситуацию особенно болезненной. По сути, рынок оценивал компанию исключительно через призму потенциальной сделки, игнорируя фундаментальные проблемы бизнеса. PayPal, считающийся пионером цифровых платежей с конца 1990-х годов, так и не смог модернизировать свои технологии с той же скоростью, что и конкуренты вроде Apple и Alphabet, постепенно уступая им долю рынка.
Ситуацию усугубляет и внутренняя нестабильность. В начале 2026 года компания сменила генерального директора, назначив на этот пост Энрике Лореса, который пообещал установить конкретные финансовые цели и изменить методику отчетности. Однако эти преобразования требуют времени — речь идет о кварталах, а не днях, и инвесторы, лишенные надежды на скорое поглощение, вряд ли будут терпеливы.
Мой взгляд: Обвал PayPal — это не просто коррекция, а отрезвляющий сигнал для всего рынка. Без поддержки стратегического покупателя акции компании могут продолжить падение, поскольку ее бизнес-модель сталкивается с растущей конкуренцией и структурными вызовами. Инвесторам стоит внимательно следить за действиями нового руководства, но в краткосрочной перспективе восстановление будет крайне болезненным.