Пока акции Strategy (MSTR) демонстрируют уверенный подъем, достигнув отметки $137,4 на фоне восстановления биткоина выше $80 000, Питер Шифф вновь бьет тревогу. Известный скептик первой криптовалюты предрекает компании Майкла Сэйлора неминуемый крах, который он описывает как «спираль смерти».
Шифф, который уже не первый год критикует бизнес-модель Strategy, утверждает, что текущий рост акций — это не проявление рыночной уверенности, а всего лишь следствие принудительного закрытия коротких позиций. По его логике, трейдеры, ставившие на падение MSTR, были вынуждены выкупать акции обратно, что и спровоцировало ралли. Он не видит в этом ни реального спроса, ни долгосрочной веры инвесторов в стратегию компании.
Дивидендная ловушка или устойчивая модель?
Главный аргумент Шиффа — уязвимость финансовой конструкции Strategy. По его мнению, обязательства по дивидендам по привилегированным акциям могут стать непосильной ношей, если биткоин начнет дешеветь. Он неоднократно подчеркивал, что выплаты частично финансируются за счет эмиссии новых акций, что делает схему крайне шаткой. Любое существенное падение BTC, считает Шифф, может спровоцировать каскад проблем, который в итоге обрушит стоимость MSTR.
Майкл Сэйлор, в свою очередь, отвечает на критику с неизменной долей иронии. Его ответом стал короткий видеоролик, сгенерированный с помощью ИИ, где он уверенно восседает верхом на быке. Этот образ — прямая отсылка к его непоколебимой вере в рост биткоина и, соответственно, в успех собственной компании. Сэйлор продолжает публично демонстрировать оптимизм, не оставляя сомнений в своей позиции.
Наблюдаемый конфликт — это классическое столкновение двух мировоззрений. Шифф оценивает ситуацию через призму традиционных финансов, видя в Strategy лишь хрупкую пирамиду, построенную на волатильном активе. Сэйлор же позиционирует себя как провидца, который строит будущее на цифровом золоте.
Мой взгляд: Предупреждения Шиффа не лишены оснований, особенно в части рисков, связанных с дивидендной нагрузкой. Однако, пока биткоин сохраняет восходящий тренд, у MSTR есть все шансы продолжать расти. Ключевой вопрос не в том, сработает ли «спираль смерти» в принципе, а в том, сможет ли рынок пережить очередной глубокий цикл коррекции, не подорвав веру в стратегию Сэйлора.