Пока акции Strategy (MSTR) взлетают вслед за биткоином, который вновь пробил отметку $80 000, в стане аналитиков разгорается нешуточная полемика. Питер Шифф, известный скептик первой криптовалюты, в очередной раз предрекает компании Майкла Сэйлора неминуемую «спираль смерти». Однако рынок, похоже, игнорирует его мрачные прогнозы: котировки MSTR подскочили до $137,4, отражая общий оптимизм инвесторов.
Шифф: рост — лишь иллюзия
Шифф уже не первый месяц твердит о хрупкости финансовой модели Strategy. По его убеждению, нынешнее ралли акций — не результат реального спроса, а следствие принудительного закрытия коротких позиций. Трейдеры, ставившие на падение, были вынуждены выкупать акции, что и создало иллюзию мощного восходящего тренда. Он также напоминает о дивидендных обязательствах компании по привилегированным акциям, которые, по его словам, финансируются за счет выпуска новых бумаг. Эта схема, уверен Шифф, делает Strategy крайне уязвимой при любом существенном падении курса биткоина.
Сэйлор отвечает иронией
Майкл Сэйлор, в свою очередь, не остается в долгу. В ответ на очередную порцию критики он опубликовал в соцсети X короткий ИИ-ролик, где уверенно восседает верхом на быке. Этот жест — не просто насмешка над оппонентом, а демонстрация непоколебимой веры в свою стратегию. Сэйлор продолжает делать ставку на долгосрочный рост биткоина, и пока рынок дает ему для этого все основания.
Полярные оценки экспертов лишь подчеркивают глубину разногласий вокруг модели Strategy. Шифф указывает на фундаментальные риски, связанные с долговой нагрузкой и структурой капитала, в то время как Сэйлор делает акцент на беспрецедентном потенциале роста актива. Исход этого противостояния, по большому счету, решит сам рынок, а точнее — то, как долго биткоин сможет удерживаться на текущих уровнях.
Мой анализ: В краткосрочной перспективе аргументы Шиффа о «сжатии шортов» выглядят убедительно, но они не отменяют главного — Strategy стала своеобразным прокси-инструментом для инвестиций в биткоин, и пока спрос на этот инструмент сохраняется, акции будут расти. Однако инвесторам стоит помнить, что высокая волатильность BTC — это палка о двух концах, и при развороте тренда MSTR может упасть даже быстрее, чем сама криптовалюта.