Рынок криптовалют вновь оказался в зоне турбулентности. После жесткой риторики председателя Федеральной резервной системы США Кевина Уорша первая криптовалюта обвалилась с локального пика в $81 455 до $76 877. На момент написания анализа актив торгуется в районе $77 700, демонстрируя высокую волатильность и нервозность участников торгов.
Эфир также не устоял под давлением, скорректировавшись на 2,1% до отметки $2400. Практически весь топ-10 криптовалют по капитализации окрасился в «красную зону», что указывает на системный характер распродаж, а не точечные движения по отдельным активам.
Ястребиный настрой ФРС: инфляция не отступает
В своей речи Уорш подтвердил приверженность регулятора целевому уровню инфляции в 2%, однако дал понять, что текущие данные не внушают оптимизма. Слабые летние показатели по индексу потребительских цен (CPI) и индексу цен расходов на личное потребление (PCE) не свидетельствуют о значимом улучшении базового тренда. Более того, годовой рост PCE составляет 3,7%, а в пересчете на год за последние шесть месяцев — тревожные 4,1%. Глава Центробанка прямо предупредил: если инфляция не начнет уверенно приближаться к цели, регулятор продолжит ужесточение политики.
Рынок меняет ставки: вероятность повышения выросла
Рынок мгновенно отреагировал на эти заявления, пересмотрев ожидания по сентябрьскому заседанию ФРС. Вероятность повышения ставки подскочила с 35,4% до 57% всего за сутки. Это серьезный сигнал, учитывая, что заседание состоится уже 15-16 сентября. Примечательно, что сам Уорш отказался от прямых намеков на будущие шаги, назвав практику регулярных прогнозов по денежно-кредитной политике «изжившей себя». По его логике, избыточные ориентиры создают замкнутый круг, где рынки ждут подсказок от ФРС, а сам регулятор начинает ориентироваться на рыночные цены.
Ликвидации и парадокс спроса
Волна падения спровоцировала масштабные ликвидации: за последние сутки объем принудительных закрытий позиций превысил $384 млн, причем $310 млн пришлось на длинные позиции. Это классический сценарий для подобных новостных шоков, когда перегретый рынок с избыточным плечом ломается под давлением макроэкономической повестки.
Однако есть и обнадеживающие сигналы. Несмотря на коррекцию, американские спотовые биткоин-ETF продолжают привлекать капитал: за восемь торговых сессий подряд приток составил $2,8 млрд, из которых $2,02 млрд пришлось на IBIT от BlackRock. Этот спрос совпал с решением Минфина США увеличить объем операций по обратному выкупу долгосрочных казначейских бумаг как минимум вдвое — с $2 млрд до $4 млрд. Это поддержало ликвидность долгосрочного сегмента госдолга, что, в свою очередь, ослабило доллар и оказало косвенную поддержку рисковым активам.
В августе биткоин продемонстрировал впечатляющий рост с $62 000 до $80 000, но теперь рынок вступает в фазу неопределенности.
Мой взгляд на ситуацию: Ключевым фактором для дальнейшего движения станет не сам факт преодоления уровня $83 300, а характер этого движения. В QCP Capital справедливо отмечают, что здоровым сценарием является постепенное увеличение открытого интереса при умеренных ставках финансирования, а не синхронный рост цены и левериджа. Если мы увидим спотовый спрос без перегрева деривативов, коррекция может оказаться лишь временной паузой перед новым рывком. В противном случае нас ждет более глубокая просадка.