Анализ динамики индекса S&P 500 за последние десять лет выявил поразительную закономерность: девять из десяти лучших акций этого периода так или иначе связаны с инфраструктурой искусственного интеллекта. Безусловный лидер — Nvidia, чья капитализация взлетела в 137 раз на фоне бума ИИ.
Акции Nvidia за десятилетие принесли инвесторам почти 13 589% дохода. Это более чем вдвое превышает результат ближайшего преследователя — AMD, показавшей около 6000%. В десятку лидеров вошли производители микросхем и сетевого оборудования, а также один подрядчик по системам отопления, вентиляции и кондиционирования (HVAC).
Тема искусственного интеллекта
Топ-10 лучших акций последнего десятилетия:
- Nvidia (NVDA) — +13 817%
- AMD (AMD) — +6 099%
- Micron (MU) — +5 486%
- Comfort Systems (FIX) — +5 157%
- Arista Networks (ANET) — +3 762%
- Lam Research (LRCX) — +3 099%
- Tesla (TSLA) — +2 545%
- Lumentum (LITE) — +2 440%
- KLA Corp (KLAC) — +2 401%
- Seagate (STX) — +2 346%
Nvidia, AMD, Micron, Lam Research и KLA Corp производят либо сами чипы, либо оборудование для их изготовления. Эти компоненты лежат в основе серверов для дата-центров, на которых и держится развитие искусственного интеллекта.
Arista Networks поставляет сетевые коммутаторы для тех же дата-центров. Lumentum создает оптические детали, передающие данные между стойками серверов. Seagate обеспечивает накопители для обучения ИИ.
У Comfort Systems своя ниша. Этот подрядчик по инженерным и электрическим системам набрал заказов почти на $12 млрд: компании массово строят и охлаждают новые дата-центры, и Comfort Systems зарабатывает на этом буме, не продав ни одного чипа.
Tesla — исключение в этом списке. Ее акции выросли прежде всего на резком спросе на электромобили, а не на инфраструктуре ИИ. Однако проекты Илона Маска по автопилоту и робототехнике все же придают компании связь с искусственным интеллектом.
Два последних года принесли больше всего прибыли
Основной рост пришелся на последние годы, а не распределился равномерно по десятилетию. С начала бума ИИ в ноябре 2022 года капитализация Nvidia подскочила с $418 млрд до более чем $4,5 трлн.
Также резко выросли и другие компании из топ-10: за последние два года гиперскейлеры стали тратить на ИИ куда больше.
Дальнейший рост зависит от того, удержат ли они нынешний темп строительства. Мои оценки показывают: около 60% дата-центров, намеченных к 2027 году, еще даже не начали строить. Такое отставание может надолго удержать интерес инвесторов к подобным акциям во второй половине десятилетия.
Мой вывод: рынок четко сигнализирует, что ИИ — не просто хайп, а фундаментальный драйвер роста. Однако текущие оценки Nvidia и других лидеров уже закладывают агрессивные сценарии. Инвесторам стоит внимательно следить за темпами строительства дата-центров — если они замедлятся, коррекция в этих бумагах может быть столь же стремительной, как и их взлет.