Фонд токенизированных казначейских облигаций США BUIDL под управлением BlackRock и Securitize вновь захватил пальму первенства в своем сегменте. Объем активов под управлением фонда достиг отметки примерно в $2,8 млрд, что позволило ему обойти главного конкурента — продукт USYC от Circle.
Согласно мониторингу платформы Token Terminal, на долю BUIDL сейчас приходится около 18,5% всего рынка токенизированных облигаций, совокупный объем которого оценивается в $15,1 млрд. Это стало возможным после стремительного рывка, который совершил конкурент — фонд USYC от Circle.
Гонка без победителя
Ситуация на рынке токенизированных гособлигаций напоминает захватывающий триллер. Всего за год активы USYC выросли с $600 млн до почти $3 млрд. В конце августа он даже на короткое время обошел BUIDL, показав результат $2,9 млрд против $2,7 млрд у конкурента. Однако уже на этой неделе ситуация вновь изменилась: BUIDL вернул себе первое место, отправив USYC на вторую позицию.
Напомню, что BUIDL — это долларовый фонд ликвидности от BlackRock, управлением которого занимается Securitize. В свою очередь, USYC работает на платформе Hashnote и принадлежит Circle, которая интегрировала его в свой стейблкоин-бизнес после приобретения Hashnote в 2025 году.
Что стоит за перестановками
Ни один из фондов не смог надолго удержать лидерство. Такая постоянная смена позиций — это не случайность, а закономерный процесс. Институциональные инвесторы больше не хватаются за первый попавшийся продукт. Они тщательно сравнивают условия, доходность и надежность, выбирая оптимальный инструмент для размещения своих средств.
Подобная конкуренция — явный признак того, что рынок токенизированных активов (RWA) созревает и превращается в полноценную категорию, где никто не может почивать на лаврах. Сейчас основной объем приходится на гособлигации, но это лишь верхушка айсберга.
Мой взгляд: Возвращение BUIDL на вершину — это не просто очередная смена лидера, а сигнал о том, что институционалы доверяют проверенным гигантам с безупречной репутацией. Однако вопрос, который действительно важен: сможет ли интерес к токенизированным казначейским обязательствам перерасти в более широкое принятие RWA-активов, таких как фонды денежного рынка, кредиты или недвижимость. Пока рынок явно движется в этом направлении, и за этим стоит внимательно следить.