Федеральная торговая комиссия США (FTC) готовится подать иск против Amazon, обвиняя компанию в систематическом завышении рекламных ставок для продавцов. По моим данным, регулятор утверждает, что Amazon тайно манипулировала минимальными ценами на аукционах, что за семь лет принесло гиганту электронной коммерции десятки миллиардов долларов.
К иску присоединятся более 20 генеральных прокуроров штатов, что подчеркивает масштаб претензий. Инвесторы уже отреагировали: во второй половине дня в понедельник акции AMZN упали более чем на 3%, а рыночная капитализация сократилась примерно на $86 млрд. Это не просто юридическая формальность — это сигнал о глубоких системных проблемах в бизнес-модели Amazon.
Механика alleged-манипуляций: как работала схема с завышением цен
Суть обвинений сводится к следующему: ранее Amazon проводила аукционы так, чтобы победитель не переплачивал — ставки оставались на минимальном уровне. Однако в 2018 году компания внедрила собственную ставку, которая была чуть выше второй по величине. Это вынуждало победителя платить больше. Внутри корпорации эту практику называли «мягким резервом».
Amazon видела все ставки конкурентов, но не информировала продавцов о нововведении. Руководство тщательно отслеживало дополнительную прибыль и держало детали в секрете. Метод впервые применили в дни пиковых продаж, когда продавцы списывали рост цен на высокую конкуренцию. Сейчас Amazon поднимает минимальную ставку в 70–80% аукционов, а в праздничные периоды, по оценке FTC, стоимость клика вырастала на 50%. В обновленных в апреле рекомендациях для продавцов уже упоминается резервная цена.
«Некоторые резервы помогают распределять рекламные места, устанавливая порог ставки», — говорится в инструкции Amazon по рекламе.
Реакция рынка и долгосрочные риски
В первой половине дня в понедельник акции Amazon торговались по $257,87, снизившись с отметки $266,43 на прошлой сессии. В августе бумаги оставались у исторического максимума. Падение в понедельник уже в разы превысило прошлые штрафы. В сентябре прошлого года Amazon заплатила $1 млрд гражданского штрафа за оформление подписки Prime. На этот раз рынок за один день потерял сумму, превышающую штраф почти в 86 раз.
Штраф — не главный риск для компании. Реклама принесла Amazon $69,6 млрд в 2025 году — примерно десятую часть общей выручки в $716,9 млрд. Этот сегмент особенно выгоден и помогает покрывать большие расходы на ИИ. Если судья изменит правила проведения аукционов, основной источник прибыли окажется под ударом. Важнее следить за тем, какое решение примут по механике работы рекламы, а не за размером штрафа.
Пример Google показывает, что такие дела длятся годами. В 2025 году судья признал рекламный бизнес компании незаконным, но детали наказания до сих пор не решены. Это создает неопределенность, которая может давить на котировки Amazon длительное время.
Мой анализ: Для криптоинвесторов и трейдеров это важный сигнал о регуляторных рисках в технологическом секторе. Если FTC добьется изменения аукционной модели, маржа Amazon в рекламном бизнесе может существенно сократиться, что отразится на финансовых показателях компании. Рекомендую внимательно следить за развитием дела — оно может стать прецедентом для всей индустрии онлайн-рекламы.