На этой неделе в криптосообществе активно обсуждаются переговоры между Hyperliquid Labs и Payward — материнской компанией биржи Kraken. Речь идет о потенциальном выходе популярной платформы деривативов на рынок США. Схема, которая прорабатывается, предполагает использование инфраструктуры Bitnomial — регулируемой площадки для торговли деривативами, приобретенной Payward за $550 млн. Такой шаг позволит Hyperliquid обойти необходимость покупки лицензированной американской биржи, что значительно ускорит процесс и сократит издержки.
Что на самом деле получат трейдеры из США
Важно трезво оценить ситуацию: несмотря на громкие заголовки, американские пользователи получат лишь часть функционала Hyperliquid. Речь идет исключительно о торговле некоторыми бессрочными контрактами (perpetuals) через Bitnomial. Собственное приложение Hyperliquid останется для них недоступным, как и весь спектр офшорных инструментов, включая экзотические рынки и кредитное плечо, к которому привыкли международные трейдеры.
Торговля будет проходить по строгим правилам CFTC, с обязательной проверкой личности (KYC) и урезанным набором контрактов. Для тех, кто уже активно использует Hyperliquid, ничего не изменится — это лишь новый, ограниченный мост для американских инвесторов, а не полноценный запуск платформы в США.
Почему аренда, а не покупка?
Выбор в пользу аренды лицензии, а не ее приобретения, выглядит стратегически верным. Покупка Bitnomial обошлась Kraken в $550 млн, что является существенной суммой. Для сравнения, Polymarket заплатил всего $112 млн за свою лицензированную площадку. Гиперликвиду такая схема обойдется значительно дешевле, но главное здесь — не экономия. Ключевой момент — контроль. В этой модели и лицензированная биржа, и клиенты остаются под управлением Payward, что дает Kraken мощный рычаг влияния на развитие бизнеса Hyperliquid в США.
Влияние на токен HYPE
Новость о переговорах уже позитивно отразилась на курсе HYPE. 27 августа токен обновил исторический максимум на отметке $86,71, а к 31 августа вырос до $83,57, прибавив 7,1% за неделю. Показательно, что рекорд был достигнут без участия американских трейдеров, что говорит о силе глобального спроса.
Hyperliquid продолжает направлять 99% комиссий с протокола и торгов на выкуп HYPE. С декабря 2024 года с рынка было изъято токенов на сумму $1,3 млрд. Вопрос в том, сможет ли оборот через Bitnomial приблизиться к этим объемам. Ключевым фактором станут условия партнерства: фиксированная плата за лицензию или процент с выручки от американских торгов. Для HYPE это два совершенно разных сценария развития.
Подача документов в CFTC — это лишь первый шаг, и она не гарантирует одобрения. Регуляторы могут внести коррективы в условия сделки, что добавит неопределенности.
Мой анализ: Эта сделка — прагматичный, но осторожный шаг Hyperliquid. Она открывает доступ к огромному рынку, но в усеченном виде. Для долгосрочного роста HYPE важно, чтобы партнерство с Payward носило стратегический характер, а не было лишь разовой арендой лицензии. Инвесторам стоит внимательно следить за деталями соглашения, которые станут решающим фактором для оценки будущего потенциала платформы.