Hyperliquid Labs ведет предметные переговоры с Payward — материнской компанией биржи Kraken — о выходе на рынок США. Речь идет не о приобретении лицензированной американской площадки, а о стратегическом партнерстве, которое позволит обойти бюрократические барьеры. Схема выглядит элегантно, но давайте разберемся, что на самом деле получат трейдеры и держатели HYPE.
Bitnomial как шлюз: что изменится для пользователей
Ключевым элементом сделки станет Bitnomial — деривативная и клиринговая платформа, принадлежащая Payward и работающая в строгом соответствии с американским регулированием. Через эту структуру зарегистрированные в США пользователи получат доступ к торговле частью бессрочных контрактов (perpetuals), построенных на базе Hyperliquid. В Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) уже поданы соответствующие документы.
Однако важно понимать масштаб: американцы получат доступ лишь к ограниченному набору инструментов, а не ко всей офшорной книге ордеров. Нативное приложение Hyperliquid для них останется закрытым — эта схема его не открывает. Также под запретом окажутся экзотические рынки, такие как сырьевые товары или контракты на компании, еще не вышедшие на биржу. Кредитное плечо, доступное на офшорной платформе, тоже не будет доступно в полном объеме.
Почему аренда, а не покупка?
Payward закрыла сделку по приобретению Bitnomial 1 мая за $550 млн, получив сразу три лицензии CFTC. Для сравнения: Polymarket за свою лицензированную биржу заплатила лишь $112 млн. Аренда инфраструктуры обойдется Hyperliquid значительно дешевле, но главный нюанс — не в деньгах, а в контроле. И лицензированной биржей, и клиентами в этой схеме управляет Payward.
Влияние на HYPE: надежды и реальность
Отсутствие американских трейдеров пока не мешало росту токена. 27 августа HYPE обновил исторический максимум на отметке $86,71, и это без единого зарегистрированного пользователя из США. Протокол направляет 99% комиссий с торгов на выкуп HYPE, и с декабря 2024 года с рынка уже изъято токенов на $1,3 млрд. Достигнет ли оборот через Bitnomial подобных масштабов — большой вопрос.
Курс HYPE 31 августа вырос до $83,57, прибавив 7,1% за неделю на фоне новостей о подготовке регуляторов к выходу платформы на американский рынок. Однако подача документов в CFTC — это лишь первый шаг, и одобрение отнюдь не гарантировано.
По моей оценке, рынок уже частично заложил в цену HYPE позитивный сценарий выхода в США. Но ключевой переменной станут условия партнерства: если Payward будет получать фиксированную плату за лицензию, это один сценарий для держателей, а если долю от выручки с американских торгов — совершенно другой. Пока мы видим лишь верхушку айсберга, и инвесторам стоит сохранять осторожность, не поддаваясь эйфории от громких заголовков.