Компания Strategy, один из крупнейших корпоративных держателей биткоина, открыто выступила против предложения MSCI ужесточить правила включения эмитентов в свои индексы. В официальном заявлении представители фирмы назвали инициативу «дискриминационной и произвольной», подчеркнув, что она создает опасный прецедент для компаний, активно диверсифицирующих свои активы.
Суть предложения MSCI заключается в том, что если менее половины активов компании напрямую не связаны с ее основным бизнесом, она может быть подвергнута дополнительной проверке. В крайнем случае это приведет к исключению из индексных корзин, что автоматически спровоцирует отток капитала со стороны пассивных фондов и институциональных инвесторов, ориентирующихся на эти бенчмарки.
Особую тревогу вызывает тот факт, что при тестовом применении новых критериев под исключение попали именно Strategy и японская Metaplanet — обе компании, чья стратегия предполагает значительные вложения в первую криптовалюту. При этом SharpLink, чья структура активов также вызывает вопросы, был внесен в список наблюдения. Это наглядно демонстрирует, что новые правила бьют точечно по игрокам, использующим биткоин как казначейский резервный актив.
На данный момент MSCI продолжает сбор отзывов от участников рынка, который продлится до 30 сентября. Окончательное решение по изменению методологии планируется объявить до 16 октября. Учитывая масштаб влияния MSCI на глобальные инвестиционные потоки, исход этого спора станет важным сигналом для всего криптовалютного сектора.
В моем анализе, подобные инициативы — это попытка классических финансовых институтов сдержать растущее влияние цифровых активов на корпоративные балансы. Однако такой подход выглядит близоруким: вместо защиты инвесторов он создает искусственные барьеры для инновационных бизнес-моделей. Если MSCI не пересмотрит свою позицию, мы можем увидеть волну обращений в регуляторы и пересмотр правил формирования индексов на законодательном уровне.