Акции Dell Technologies совершили впечатляющий разворот на внебиржевых торгах, подскочив более чем на 10% после выхода квартальной отчетности. Ключевым драйвером стали не просто сильные финансовые показатели, а резкий рост портфеля заказов на серверы для искусственного интеллекта и оптимистичный прогноз на весь год, который оказался значительно выше ожиданий рынка.
Скорректированная прибыль на акцию достигла $7,04 — это почти на 44% выше консенсус-прогноза аналитиков, которые в среднем ожидали около $4,90. Выручка подскочила на 58% в годовом выражении, достигнув $46,97 млрд. Это мощное подтверждение того, что Dell успешно монетизирует бум ИИ-инфраструктуры, который охватил всю технологическую отрасль.
Показательно, что еще до публикации отчета акции компании закрылись с понижением на 6,98% — до $424,20. Трейдеры, напуганные волатильностью, закладывали в опционы колебания в пределах 11% в любую сторону. Реальность превзошла даже самые смелые ожидания: после выхода цифр бумаги взлетели до $469,66. Столь бурная реакция говорит о том, что рынок был настроен крайне скептично, и теперь происходит коррекция этого пессимизма.
Почему Dell снова удивила рынок
Руководство компании во втором квартале подряд повышает годовые ориентиры, и это уже не просто точечная корректировка, а смена траектории. Первоначальный прогноз предполагал выручку в $167 млрд и прибыль $17,90 на акцию. Теперь же компания ожидает порядка $192 млрд выручки и $25,50 скорректированной прибыли на акцию — это на 42% выше предыдущей оценки по прибыли.
Главный катализатор — спрос на ИИ-серверы, который продолжает значительно опережать физические поставки. Объем продаж этого направления удвоился за год, достигнув $16,4 млрд. Но куда более важным сигналом является портфель невыполненных заказов: за квартал он вырос до рекордных $95 млрд, тогда как всего три месяца назад этот показатель составлял $51,3 млрд. За квартал компания получила заказы на ИИ-серверы на сумму $60,9 млрд — это более чем в два раза превышает всю годовую выручку этого сегмента.
Прогноз по выручке от ИИ-серверов на текущий год повышен до почти $74 млрд, хотя еще в мае ожидания были на уровне $60 млрд. На третий квартал компания закладывает выручку около $49 млрд и прибыль $6,50 на акцию.
Важно понимать, что даже после сегодняшнего скачка акции торгуются лишь на 3% выше закрытия понедельника. Большая часть прироста лишь компенсировала вчерашнее падение. Рынок еще не полностью заложил в цену новые ориентиры, и впереди нас ждет конференц-звонок с руководством, где ключевыми вопросами станут темпы конвертации бэклога в реальные поставки и ситуация с доступностью памяти.
Мой взгляд: Dell превращается из классического производителя ПК в одного из главных бенефициаров ИИ-революции. Рост бэклога до $95 млрд — это не просто цифра, это гарантия выручки на годы вперед. Однако инвесторам стоит внимательно следить за маржинальностью: ИИ-серверы приносят меньше прибыли на единицу, чем традиционное корпоративное железо, и именно способность компании балансировать между объемом и рентабельностью станет ключевым фактором для дальнейшего роста акций.