Акции Dell Technologies взлетели более чем на 10% на внебиржевых торгах после публикации квартального отчета, который превзошел даже самые смелые ожидания. Скорректированная прибыль на акцию составила $7,04 против консенсус-прогноза аналитиков на уровне $4,90 — это мощный сигнал о том, что компания сумела не только нарастить выручку, но и эффективно монетизировать ИИ-направление.
Выручка за отчетный период подскочила на 58% в годовом выражении, достигнув $46,97 млрд. После публикации бумаги торговались в районе $469,66, что резко контрастирует с закрытием основной сессии на уровне $424,20 — падение на 6,98% перед отчетом было вызвано фиксацией прибыли и нервозностью трейдеров, ожидавших волатильности.
Почему акции падали перед отчетом
Весь торговый день перед публикацией продавцы доминировали на рынке. Опционы с экспирацией в пятницу закладывали колебание в 11%, и внебиржевая динамика практически полностью совпала с этим прогнозом, показав рост на 10,59%. Интересно, что сама компания ранее осторожно оценивала перспективы: в мае руководство прогнозировало выручку на уровне $44–45 млрд и прибыль $4,80 на акцию. Осторожность объяснялась не слабым спросом, а давлением на маржинальность: рост цен на память в 2024 году и структурно более низкая рентабельность ИИ-серверов по сравнению с традиционными системами хранения данных и корпоративными ПК.
ИИ-бум: портфель заказов достиг рекордных $95 млрд
Продажи серверов, оптимизированных для искусственного интеллекта, удвоились за год и достигли $16,4 млрд. Однако ключевой показатель — объем новых заказов. За квартал Dell получила заказы на ИИ-серверы на сумму $60,9 млрд, а совокупный портфель невыполненных заказов взлетел до рекордных $95 млрд. Для сравнения: три месяца назад этот показатель составлял $51,3 млрд. Спрос на оборудование для ИИ продолжает значительно опережать физические поставки, что подтверждает структурный характер бума.
Руководство второй квартал подряд повышает годовой прогноз. Теперь компания ожидает выручку порядка $192 млрд и скорректированную прибыль $25,50 на акцию — ранее прогнозы составляли $167 млрд и $17,90 соответственно. Особенно показательно повышение плана по ИИ-серверам: теперь ожидается почти $74 млрд выручки, тогда как в мае речь шла о $60 млрд. На третий квартал Dell закладывает примерно $49 млрд выручки и $6,50 прибыли на акцию.
Рынок еще не полностью учел эти ожидания в цене: бумаги торгуются лишь на 3% выше закрытия понедельника ($456,01), что говорит о значительном потенциале для дальнейшего роста. Ключевые вопросы для инвесторов — темпы конвертации бэклога в реальные отгрузки и доступность компонентов, особенно памяти. Ралли акций Dell в 2026 году уже подняло бумаги с примерно $110 до исторического максимума $514, и теперь рынок оценивает компанию как одного из крупнейших бенефициаров ИИ-революции.
Мой взгляд: Текущие цифры подтверждают, что Dell превратилась из классического производителя ПК в ключевого инфраструктурного игрока эпохи ИИ. Однако главный риск — способность компании удерживать маржу в условиях жесткой конкуренции и дефицита компонентов. Инвесторам стоит внимательно следить за конференц-звонком, где руководство должно прояснить планы по наращиванию поставок и управлению издержками.