Акции Dell Technologies совершили мощный рывок на внебиржевых торгах во вторник, подорожав более чем на 10%. Причина — впечатляющий квартальный отчет, который превзошел все ожидания рынка. Скорректированная прибыль на акцию составила $7,04 против консенсус-прогноза аналитиков в $4,90. Это не просто превышение — это настоящий разгром ожиданий.
Выручка за отчетный период выросла на 58% в годовом исчислении, достигнув $46,97 млрд. Сразу после публикации бумаги торговались в районе $469,66, в то время как на основной сессии цена закрытия составила $424,20, что на 6,98% ниже.
Почему акции Dell падали перед публикацией отчета
Весь торговый день до выхода отчетности продавцы доминировали на рынке. Трейдеры готовились к бурной реакции в любую сторону. Опционы с истечением в пятницу закладывали колебание в 11% — и внебиржевая динамика (+10,59%) почти идеально совпала с этим прогнозом.
Примечательно, что сама Dell заранее понизила планку ожиданий. В мае руководство прогнозировало выручку на уровне $44–45 млрд и скорректированную прибыль $4,80 на акцию. Осторожность объяснялась не слабым спросом, а маржинальностью: в 2024 году подорожала память, а ИИ-серверы приносят меньше прибыли на единицу, чем системы хранения данных или корпоративные ПК.
Портфель ИИ-заказов превышает $95 млрд — Dell повышает прогноз
Объем продаж серверов, оптимизированных для ИИ, удвоился за год и достиг $16,4 млрд. Однако главная новость — заказы. За квартал Dell получила заказы на ИИ-серверы на $60,9 млрд, а итоговый портфель невыполненных заказов достиг рекордных $95 млрд. Три месяца назад этот показатель составлял $51,3 млрд.
Спрос по-прежнему заметно опережает физические поставки оборудования Dell. Руководство второй квартал подряд повышает годовые прогнозы. Теперь компания ожидает выручку порядка $192 млрд и скорректированную прибыль $25,50 на акцию. Предыдущий прогноз был $167 млрд и $17,90 соответственно.
Прогноз по выручке ИИ-серверов теперь составляет почти $74 млрд — в мае ожидали $60 млрд. В третьем квартале Dell ждет примерно $49 млрд выручки и скорректированную прибыль $6,50 на акцию.
Рынок еще не полностью заложил эти ожидания в цену. Акция торгуется по $469,66 — всего на 3% выше закрытия в понедельник на уровне $456,01. Большая часть прироста просто компенсировала падение во вторник. Интрига смещается на конференц-звонок в 16:30 по восточному времени. Руководству предстоит ответить на вопросы о поставках памяти и темпах, с которыми бэклог превращается в реальные отгрузки.
Мой взгляд: Ралли Dell в 2026 году уже подняло бумаги с примерно $110 до максимума $514. Сейчас рынок оценивает компанию как одного из крупнейших бенефициаров ИИ, от которого ждут дальнейшего роста. Однако ключевой риск — способность конвертировать рекордный портфель заказов в маржинальную прибыль в условиях дефицита компонентов. Если Dell подтвердит устойчивость этой конверсии, текущая оценка может оказаться консервативной.