Российский рынок первичных размещений может ожидать активизация: до трех IPO способны пройти в стране до конца 2026 года. Такой прогноз озвучил первый заместитель президента — председатель правления ВТБ Виталий Сергейчук в ходе Восточного экономического форума. По его словам, это базовый сценарий, который может быть пересмотрен в сторону увеличения при более благоприятной конъюнктуре.
Ключевым условием для роста числа сделок станет дальнейшее снижение стоимости капитала и восстановление справедливых рыночных оценок бизнеса. Пока же эмитенты занимают выжидательную позицию, фиксируя потенциал для размещений, но не торопясь с выходом на биржу.
Окно возможностей: пять компаний в очереди
Анализируя текущую ситуацию, я вижу, что около пяти российских компаний уже находятся в высокой степени технической готовности к публичному листингу. Эти эмитенты внимательно следят за рыночными сигналами и ждут подходящего момента для сделки. Решение о выходе на фондовую биржу будет зависеть от трех ключевых факторов: состояния рынка капитала, уровня инвесторского спроса и возможности разместиться по обоснованной оценке.
Стоит отметить, что прогноз прозвучал на фоне активных усилий биржевых площадок и властей по расширению круга эмитентов. Оживление первичного рынка упирается в комплекс условий — от стоимости денег до регуляторных требований.
Биржа и бизнес: поиск компромисса
Московская биржа уже анонсировала планы по привлечению на рынок разработчиков видеоигр — в стране работают более 150 таких студий. Для них площадка готова создать отдельный совет в секторе «Рынок инноваций и инвестиций». Это логичный шаг: игровой бизнес отличается высокой маржинальностью, а мировая практика показывает успешные примеры биржевого финансирования студий на площадках Варшавы, Стокгольма и США.
Параллельно бизнес добивается смягчения правил выхода на биржу. «Деловая Россия» обратилась в Банк России с просьбой убрать требование об обязательной подписи проспекта финансовым консультантом, введенное в начале августа. Как пояснил председатель подкомитета объединения по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин, новая норма сильнее всего ударит по компаниям малой и средней капитализации — организаторов размещений, готовых взять на себя ответственность со-подписанта, для таких эмитентов фактически нет.
Мой взгляд: Озвученный прогноз выглядит реалистичным, но консервативным. При сохранении жесткой денежно-кредитной политики ЦБ мы можем увидеть лишь 1-2 размещения. Однако если регулятор пойдет на смягчение требований и снижение ключевой ставки, рынок способен удивить — отложенный спрос со стороны эмитентов и инвесторов накопился значительный. Ключевой индикатор — динамика ставок и готовность бизнеса раскрывать финансовую информацию в новых условиях.