Российский фондовый рынок стоит на пороге нового витка активности. Согласно моим оценкам, основанным на анализе текущей конъюнктуры и заявлений ключевых игроков, до конца 2026 года в стране могут пройти до трех первичных публичных размещений акций (IPO). Это произойдет при условии сохранения благоприятной рыночной среды, которая сейчас только начинает формироваться.
Ключевой сигнал подал один из крупнейших банков страны, допустив, что количество сделок может оказаться даже выше при более комфортных условиях. Потенциал для новых размещений напрямую связан с двумя факторами: дальнейшим снижением стоимости капитала и восстановлением справедливых рыночных оценок бизнеса. Пока мы видим лишь первые признаки этого процесса, но они уже позволяют говорить о конкретных сроках.
Пять компаний в ожидании своего часа
По моим данным, около пяти эмитентов уже находятся в высокой степени технической готовности к выходу на биржу. Эти компании внимательно следят за рынком и ждут подходящего момента для сделки. Их решение будет зависеть от состояния рынка капитала, уровня инвесторского спроса и возможности разместиться по справедливой оценке, без дисконта, который часто сопутствует поспешным выходам.
Интересно, что этот прогноз прозвучал на фоне активных усилий биржевых площадок и властей по расширению круга эмитентов. Оживление первичного рынка упирается в целый комплекс условий — от стоимости денег до правил допуска компаний к торгам. Показательно, что Московская биржа уже анонсировала планы по привлечению разработчиков видеоигр, видя в них высокомаржинальный и перспективный сектор. Мировая практика, включая площадки Варшавы, Стокгольма и США, подтверждает успешность такого подхода.
Одновременно бизнес лоббирует смягчение регуляторных требований. В частности, обсуждается отмена обязательной подписки проспекта финансовым консультантом, введенной в начале августа. Это нововведение, по оценкам экспертов, непропорционально сильно ударит по компаниям малой и средней капитализации, для которых найти организатора, готового взять на себя такую ответственность, практически нереально.
Мой взгляд: Рынок явно движется к разморозке, но скорость этого процесса будет зависеть от гибкости регулятора. Если ЦБ пойдет навстречу бизнесу и смягчит избыточные требования, мы можем увидеть не просто три, а больше размещений. Однако инвесторам стоит сохранять осторожность: в погоне за новыми именами легко забыть о качестве эмитентов и их реальной способности генерировать прибыль в условиях высокой ключевой ставки.