Рынки предсказаний в США переживают момент экзистенциальной битвы за регуляторное выживание, и в эпицентре этого конфликта оказалась фигура, которая, судя по всему, неуязвима к любому развитию событий. Речь идет о Дональде Трампе-младшем, чьи финансовые интересы теперь столь же диверсифицированы, как и его политические амбиции.
Мой анализ показывает, что сын президента построил поистине безрисковую конструкцию. Его венчурный фонд 1789 Capital вложил $300 млн в раунд финансирования Polymarket, оценив платформу в $21 млрд. При этом еще в январе 2025 года он занял оплачиваемую должность стратегического советника в Kalshi, а затем, спустя семь месяцев, вошел в состав консультантов Polymarket. Добавьте к этому долю в Kalshi, полученную в 2025 году, когда компания оценивалась в скромные $300 000, — и перед нами портфель, который сейчас оценивается в $22 млрд только по одной из позиций.
Конфликт интересов как стратегия
Такая двойная роль — советник двух прямых конкурентов, борющихся за одних и тех же пользователей и одинаковые правила игры, — неизбежно поднимает вопросы этики. Попытки Kalshi ограничиться заявлениями о том, что Трамп-младший занимается лишь маркетинговой стратегией и не касается регуляторики, выглядят, мягко говоря, неубедительно.
Более того, по моим данным, Трамп-младший лично лоббировал республиканских генпрокуроров с требованием прекратить давление на платформы для ставок. На закрытой встрече в Новом Орлеане в марте он утверждал, что кампанию против таких площадок затеяли традиционные игорные компании для защиты своего бизнеса. Это уже не маркетинг — это прямая работа с регуляторами.
Ставка на всех лошадей
Ситуация усугубляется тем, что CFTC в этом году подала иски против девяти штатов, пытаясь заблокировать их попытки регулировать рынки ставок на уровне местных властей. Восемь из этих штатов возглавляют генпрокуроры-демократы. Наиболее остро противостояние развернулось в Аризоне, где в марте против Kalshi завели уголовное дело за незаконные азартные услуги.
Если Kalshi или Polymarket проиграют в каком-либо штате, удар придется сразу по обоим бизнесам, с которыми связан Трамп-младший. Однако именно эта взаимосвязь и делает его позицию беспроигрышной: он останется в выигрыше, чья бы платформа ни победила в этой гонке. Сам президент в мае назвал рынки ставок новым финансовым продуктом и высказался за сохранение контроля CFTC — что лишь подчеркивает, насколько интересы его семьи переплелись с регуляторной судьбой всей индустрии.
Моя экспертная оценка: эта ситуация — яркий пример того, как политический капитал конвертируется в финансовые дивиденды в новой экономике предсказаний. Однако для рынка в целом подобная концентрация интересов создает системный риск: регуляторные решения теперь неизбежно будут восприниматься через призму личных финансовых интересов, что подрывает доверие к независимости всего сектора.