Американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) официально обратилась в суд с ходатайством о прекращении разбирательства по иску CME Group, оспаривающей одобрение бессрочных фьючерсов на биткоин от конкурирующей платформы Kalshi. В мотивировочной части регулятор прямо указывает на отсутствие у CME убедительных доказательств реального ущерба от рыночной конкуренции.
Ключевой аргумент CFTC строится на том, что CME, как ведущая деривативная биржа, обладает всеми необходимыми ресурсами и лицензиями для самостоятельного запуска аналогичного инструмента. Если компания видит перспективу в бессрочных фьючерсах, ничто не мешает ей вывести такой продукт на рынок, не прибегая к судебным запретам против новичков.
Однако сама CME придерживается принципиально иной позиции. Биржа классифицирует контракты Kalshi как свопы, а не фьючерсы, и настаивает на том, что они должны регулироваться по отдельному, более строгому режиму. По мнению CME, одобрение таких инструментов без должной юридической квалификации создает опасный прецедент, размывающий границы между категориями деривативов.
В своем иске CME утверждает, что регулятор превысил полномочия, разрешив Kalshi предлагать продукты, которые по своей сути являются внебиржевыми свопами, маскирующимися под фьючерсы. Это, по мнению биржи, ставит под угрозу целостность рынка и создает неравные условия для участников.
Тем не менее, судя по позиции CFTC, регулятор не видит оснований для вмешательства в конкурентную борьбу. Ходатайство о прекращении дела подчеркивает: если CME действительно заинтересована в сегменте бессрочных контрактов, ей следует сосредоточиться на инновациях, а не на блокировке чужих продуктов через суды.
Разбирательство продолжается, и решение суда может задать важный вектор для всей индустрии криптодеривативов в США.
Моя экспертиза: Данный спор — это классический пример борьбы старых финансовых институтов с новыми форматами. CME защищает не столько букву закона, сколько свою рыночную долю. Если суд встанет на сторону CFTC, это откроет шлюзы для появления бессрочных фьючерсов на других регулируемых площадках, что неизбежно усилит конкуренцию и снизит комиссии для инвесторов. Однако если CME удастся доказать, что Kalshi нарушает режим свопов, мы увидим ужесточение требований ко всем инновационным продуктам.