Президент России Владимир Путин в ходе пленарной сессии Восточного экономического форума обозначил ключевые ориентиры макроэкономической политики. Главный тезис — борьба с инфляцией идёт успешно, но регулятору и правительству предстоит решать эту задачу, не допуская излишнего охлаждения деловой активности. По оценкам Минэкономразвития, на 31 августа годовая инфляция замедлилась до 6,3%, что подтверждает эффективность текущего курса.
Балансирование на грани
Путин подчеркнул, что снижение ценового давления — это результат сознательных действий Центробанка и кабинета министров. В последние месяцы объём инвестиций действительно сократился, и это прямое следствие жёсткой денежно-кредитной политики. Однако власти изначально осознавали риск «переохлаждения» экономики и действовали с учётом этого фактора, не допустив гиперинфляционного сценария, угроза которого была вполне реальной.
При этом президент признал, что среди экспертов нет единства по поводу дальнейших шагов. Одни настаивают на необходимости запуска нового цикла роста и придания политике большей динамики, другие призывают к осторожности. По его словам, дискуссии с профессионалами могут продолжаться бесконечно, но главная цель — создание благоприятных условий для частных инвестиций, которые должны стать драйвером развития вместо государственных ресурсов.
Бюджетный дефицит и долговой вопрос
Отдельно Путин остановился на состоянии федерального бюджета. Дефицит признан, но назван некритичным на фоне одного из самых низких уровней государственного долга в мире. Президент призвал не столько к тотальной экономии, сколько к рациональному расходованию средств и чёткому определению приоритетов. Он предупредил, что излишняя нагрузка на финансовую систему, особенно через заимствования частных банков, может привести к сокращению доступных ресурсов для бизнеса.
Глава государства напомнил, что бюджетная динамика всегда волнообразна — периоды профицита сменяются дефицитом. Нынешняя ситуация не уникальна, и у властей есть уверенность в постепенном решении всех проблем. По его оценке, правительству и Центробанку пока удаётся удерживать баланс между стимулированием роста и сдерживанием цен, что должно привести к результатам, заявленным ещё полтора-два года назад.
Инфраструктурные облигации как новый инструмент
Ещё одной темой стало привлечение «длинных денег» в проекты государственно-частного партнёрства. Для этого разработана модель финансирования на основе выпуска концессионных облигаций. Путин поручил отслеживать практическую реализацию этой схемы и при необходимости донастраивать механизмы. Нехватка долгосрочного капитала остаётся одним из главных барьеров для инфраструктурных инициатив.
Напомню, что в прошлом году на ВЭФ ВЭБ.РФ и Сбербанк уже заключили соглашение о создании новой модели финансирования ГЧП-проектов с прицелом на институциональных инвесторов. Двухэтапная схема предполагает выпуск нового типа бумаг, что должно расширить инвестиционные возможности.
Мой взгляд: Заявления о снижении инфляции до 6,3% — позитивный сигнал, но риторика о «балансировании» указывает на хрупкость текущего равновесия. Для рынка цифровых активов и традиционных инвесторов ключевым остаётся вопрос: сможет ли ЦБ перейти к смягчению политики без нового витка ценового давления? Пока это скорее сценарий второго полугодия 2025 года, чем ближайшая перспектива.