Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предпринимает решительную попытку переломить исход многолетнего исхода криптовалютных компаний из страны. Глава ведомства Пол Аткинс представил амбициозный проект Regulation Crypto Assets, который, по его замыслу, должен вернуть утраченные позиции США на глобальном рынке цифровых активов.

В основе инициативы лежат две ключевые льготы, касающиеся привлечения капитала. Однако, как подчеркивает Аткинс, это лишь часть его более широкой стратегии, которую он отстаивает уже несколько месяцев. По его убеждению, криптопроекты покинули юрисдикцию США не из-за размытых формулировок в законодательстве, а вследствие чрезмерно агрессивного и жесткого правоприменения со стороны регулятора.

Отказ от «силового» регулирования

Аткинс прямо возлагает ответственность за текущее положение дел на годы репрессивных мер. По его словам, именно решения прошлых лет «задушили честный сбор средств» для блокчейн-стартапов. Вместо четких инструкций предприниматели получали лишь угрозы судебных исков. Прежний подход, подчеркивает он, пытался втиснуть токены в рамки законов о ценных бумагах, написанных еще в 1930-х годах, совершенно не учитывая специфику современных цифровых активов.

«На деле такой подход только вредил притоку капитала в этот класс активов — через силовое регулирование и неискренние призывы "приходите и регистрируйтесь"», — заявил глава SEC в официальном заявлении.

Инвесторы голосуют ногами

В своих комментариях Аткинс подчеркивает прагматизм, а не идеологию. Капитал сегодня перемещается между юрисдикциями буквально в несколько кликов. Если инвесторам запрещают действовать легально внутри страны, они просто перенаправят потоки за рубеж. За последние четыре года, отмечает он, прежняя администрация фактически вынудила разработчиков запускать продукты и привлекать финансирование исключительно на зарубежных площадках.

«Нельзя обманывать себя: американские инвесторы в эпоху интернета могут отправить деньги куда угодно. Наша задача — создать условия, чтобы они делали это в США и по американским законам», — подчеркнул Пол Аткинс.

Путь к устойчивой правовой базе

Аткинс считает, что одних лишь регуляторных изменений недостаточно. Он активно лоббирует принятие закона CLARITY Act, который бы законодательно закрепил разделение полномочий между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). По его мнению, только федеральный закон сможет создать стабильные нормы, защищенные от политических качелей и отмены при смене руководства ведомства. Он рассматривает параллельную работу над правилами внутри SEC и в Конгрессе как единый процесс, направленный на репатриацию капитала в американскую экономику.

Мой взгляд: инициатива Аткинса — это долгожданный, но крайне запоздалый разворот. Четыре года репрессий нанесли серьезный урон репутации США как юрисдикции для инноваций. Однако даже самый прогрессивный регуляторный акт не отменит главного вопроса — сможет ли SEC кардинально изменить свою внутреннюю культуру правоприменения. Без этого любой новый проект рискует остаться лишь благим пожеланием.