Конкуренция обрушит банковские спреды на криптовалюту в России: прогноз аналитиков
Старт банковских операций с криптовалютой в России ознаменуется завышенными спредами, однако удержать маржу на уровне 5–7% и выше в условиях конкурентной борьбы финансовым институтам не удастся. Таков мой вывод, основанный на анализе рыночных механизмов и опыте эксперта по транзакционному банкингу и платежам Виктории Голденберг.
Ключевой фактор ценообразования — не аппетит банка к прибыли, а стоимость ликвидности и готовность клиента переплачивать за регулируемый контур. На начальном этапе банки вынуждены закладывать в цену издержки на комплаенс, хеджирование и создание новой инфраструктуры. Это неизбежно приведет к тому, что в отдельных продуктах наценка будет достигать нескольких базисных пунктов.
Почему высокие спреды — временное явление
Устойчивыми спреды в 5–7% и выше не будут. По мере выхода на рынок нескольких банков и других регулируемых игроков маржа начнет стремительно сжиматься. Рынок, а не регулятор, сформирует итоговую цену. Она сложится из глобальной стоимости криптоактива, издержек на ликвидность, хеджирование и инфраструктуру, а также маржи конкретного банка.
Центральный банк России, как я полагаю, сосредоточится на регулировании правил доступа, состава участников и инфраструктуры, но не будет устанавливать конкретные котировки на покупку и продажу. Это означает, что разброс наценок между разными банками может быть существенным. Внутри же отдельного банка спред будет зависеть от числа активных пользователей продукта, объема реальной клиентской ликвидности и стоимости ликвидности на балансе самого банка.
Кто победит в гонке за клиента
Успех в этой новой экономике будет определяться не только размером маркетингового бюджета, но и готовностью рисковать ради доминирования. Речь идет не только о квалифицированных инвесторах. Механизм ценообразования будет напоминать валютный рынок, а не продукт с административно установленным тарифом.
Массовый клиент, как показывает практика, не готов платить за само слово «банк». После стрессовой аудитории с 2022 года российский пользователь согласен на многие сценарии, чтобы закрыть свою потребность, кроме одного — неоправданно высокой стоимости услуги. Однако состоятельные клиенты — совсем другая история. Крупный капитал продолжает перемещаться между странами, и при среднем чеке в 3–5 млн рублей человек готов платить за скорость, прозрачность и отсутствие проблем.
Вопрос, кому такой клиент отдаст предпочтение — собственному бухгалтеру или российскому банку, — риторический. Полагаю, что именно за этот сегмент развернется основная борьба, и банки, которые смогут предложить комплексное и надежное решение, получат решающее преимущество.
Мой экспертный взгляд: банковский сектор России стоит на пороге структурной трансформации. Ожидаю, что в течение первых 12–18 месяцев после запуска операций спреды стабилизируются на уровне, сопоставимом с внебиржевыми сделками на классических крипторынках, а конкуренция за крупных клиентов приведет к появлению индивидуальных условий, что в итоге сделает рынок более прозрачным и эффективным.