UBS взорвал рынок: экспозиция по биткоин-коллам выросла в 24 раза за квартал
Швейцарский банковский гигант UBS демонстрирует редкую для традиционного финансового сектора агрессию в отношении цифровых активов. По состоянию на 30 июня его портфель деривативов претерпел радикальную трансформацию: объём колл-опционов на биткоин-ETF IBIT от BlackRock взлетел до 1,95 млн акций — это в 24 раза больше, чем 80 000 акций кварталом ранее. Подобный скачок нельзя списать на случайность или хеджирование — это явный сигнал о формировании бычьего настроя среди институциональных игроков высшего эшелона.
Прямые ставки растут, защита слабеет
Особого внимания заслуживает структура позиций. Прямое владение акциями IBIT увеличилось на 12% — до 407 890 бумаг, что эквивалентно примерно $13,6 млн по текущим ценам. Однако куда показательнее динамика пут-опционов, которые используются для страховки от падения: их экспозиция сократилась на 53%, до 143 300 акций. Это классический паттерн «убери защиту и добавь рычаг», который в профессиональной среде читается однозначно: управляющие UBS ожидают продолжения восходящего тренда по первой криптовалюте.
Показательно, что банк делает ставку именно на IBIT, а не на другие спотовые ETF. BlackRock остаётся лидером по ликвидности и институциональному принятию, что делает его продукт предпочтительным инструментом для крупных игроков, которым важна не только доходность, но и надёжность контрагента. Увеличение колл-позиций в 24 раза при одновременном сокращении путов — это не просто перестановка активов, а пересмотр всей риск-модели в отношении криптовалют.
Для рынка этот шаг UBS — мощный бычий сигнал. Когда банк с балансом в триллионы долларов и репутацией консерватора начинает наращивать деривативную экспозицию такими темпами, это говорит о том, что институциональный капитал перестал воспринимать биткоин как спекулятивный актив и начинает рассматривать его как стратегическое вложение. В ближайшие кварталы стоит ожидать, что другие банки последуют примеру UBS, что может стать катализатором нового витка роста.
Мой комментарий: Сокращение пут-защиты на 53% — это, пожалуй, даже более красноречивый сигнал, чем рост коллов. Крупные игроки редко снимают хеджи без веских оснований. Если UBS прав, мы можем увидеть консолидацию выше $70 000 уже в третьем квартале, а дальнейшее институциональное давление на шорт-позиции только усилит этот импульс.