UBS радикально увеличил ставку на биткоин: экспозиция по колл-опционам на ETF выросла в 24 раза
Швейцарский банковский гигант UBS демонстрирует впечатляющий разворот в своей стратегии в отношении цифровых активов. Согласно моему анализу свежих данных Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), на конец второго квартала банк держал колл-опционы на 1,95 млн акций биткоин-ETF IBIT от BlackRock. Для сравнения, тремя месяцами ранее этот показатель составлял всего 80 000 акций — рост в 24 раза за один квартал.
Асимметричный подход к риску
Особого внимания заслуживает не только масштаб, но и структура позиции. Прямая доля UBS в IBIT увеличилась на 12% — до 407 890 акций, что эквивалентно примерно $13,6 млн по текущим ценам. Однако ключевой сигнал кроется в опционной стратегии: экспозиция по пут-опционам сократилась на 53%, до 143 300 акций. Это явное свидетельство того, что банк делает ставку на восходящий импульс, а не просто хеджирует риски.
Подобный дисбаланс между коллами и путами — классический признак бычьего настроя институционалов. UBS, как консервативный игрок с многолетней репутацией, вряд ли пойдет на такой шаг без глубокого внутреннего анализа. Похоже, что в Цюрихе видят фундаментальные драйверы для роста биткоина, которые перевешивают краткосрочные макроэкономические риски.
Стоит подчеркнуть, что рост интереса к IBIT со стороны таких гигантов, как UBS, укрепляет нарратив о легитимизации биткоина как институционального класса активов. Если раньше банки ограничивались точечными покупками, то сейчас мы наблюдаем формирование системной опционной стратегии, рассчитанной на долгосрочный аптренд.
Мой вывод: Действия UBS — это не спекулятивный всплеск, а продуманная конъюнктурная игра с асимметричным профилем доходности. Рост коллов в сочетании с сокращением путов указывает на уверенность банка в том, что текущие ценовые уровни предлагают привлекательную точку входа. Для рынка это сильный бычий сигнал, особенно на фоне общего охлаждения розничного интереса. Однако напомню: опционные позиции банков могут быть частью сложных арбитражных конструкций, поэтому слепо копировать их не стоит.