Новости криптомира

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально предложила отменить два столпа Regulation NMS — правила 611 и 610(e). Это не просто техническая корректировка, а стратегический манёвр, который может кардинально изменить структуру американского фондового рынка и, что критически важно, создать легальное пространство для токенизированных активов.

Правило 611, известное как «trade-through rule», запрещало исполнение сделок по цене хуже, чем лучшая котировка на любой другой торговой площадке. Второе правило ограничивало отображение котировок, которые блокируют или пересекают цены других бирж. Глава SEC Пол Аткинс прямо заявил: эти нормы, действующие 20 лет, устарели и создали «непредвиденные последствия», которые тормозят инновации и увеличивают издержки.

Для традиционного рынка это снижение регуляторного давления. Но истинный прорыв ждёт сектор DeFi и токенизации. Как справедливо отметил Алекс Торн из Galaxy Digital, текущие правила физически несовместимы с работой автоматических маркетмейкеров (AMM). Децентрализованные протоколы, работающие на математических формулах, не могут в реальном времени отслеживать ликвидность Nasdaq или NYSE и приостанавливать сделки. После отмены правил токенизированные акции смогут легально обращаться в DeFi-пулах, что открывает огромный рынок ликвидности.

Вместо жёстких ограничений SEC переходит к принципу «лучшего исполнения» — более гибкому и адаптивному подходу. Ожидается, что окончательное решение будет принято в первом квартале 2027 года. До этого возможны пилотные проекты с временными исключениями для токенизации.

Мой анализ: Это, безусловно, самый значимый регуляторный сигнал для RWA (Real-World Assets) за последние годы. Однако не стоит ждать мгновенной эйфории. Комиссар Хестер Пирс уже предупредила: «инновационное исключение» не означает разрешения на выпуск синтетических активов. Регулятор идёт осторожно, но вектор задан чётко — инфраструктура для токенизации акций строится прямо сейчас.