Макглоун: Биткоин и золото готовятся к развязке — рынок на пороге исторического выбора
Макроэкономическая картина, которую я вижу сегодня, напоминает натянутую струну. Старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк Макглоун предполагает, что мы приближаемся к развязке. По его оценке, перегретый фондовый рынок США тянет на 10 из 10 баллов как драйвер инфляции или дефляции, и это может быть «сигналом эндшпиля».
Макглоун связывает текущий сценарий с политическим контекстом: доступность жизни стала одной из главных тем выборов, впереди промежуточные выборы в США, а инфляция остается ключевым препятствием для действующей власти. Это не просто технический анализ — это фундаментальный сдвиг.
Что показывают графики?
По словам Макглоуна, золото и биткоин (BTC) в 2026 году, судя по всему, «совершили развороты к среднему», и это может означать, что следующими станут бета-активы. На годовом графике совокупной доходности казначейских облигаций США от Bloomberg, вероятно, нащупывается дно с минимумов примерно 1983 года относительно драгоценного металла. Биткоин же потерял около 50% от пика 2025 года вблизи $126 000.
Не хватает лишь умеренного отката к средним значениям в соотношении S&P 500 к ВВП — этот показатель держится на самом высоком уровне для конца года с 1928 года. Чтобы биткоин восстановился, а золото не подешевело сильнее по отношению к казначейским облигациям, рынку акций США, по мнению Макглоуна, возможно, предстоит расти и дальше, выше исторических экстремумов.
Соотношение золота и облигаций на историческом экстремуме
Аналогичную картину описывает аналитический проект Quant & Algorithmic. Отношение золота к казначейским облигациям США показывает второе по величине историческое отклонение от своей квадратичной линии тренда. Более высокое значение фиксировалось лишь однажды — в августе 2011 года. Тогда сочетание долгового кризиса в США и понижения кредитного рейтинга страны подтолкнуло золото к рекордным уровням.
Драгоценный металл и облигации ушли в крайние положения относительно друг друга, и история показывает, что подобные отклонения долго не держатся. Логика Макглоуна сводится к тому, что развязка зависит от рынка акций США — пока он растет выше исторических норм, у биткоина есть шанс на восстановление, а у золота меньше поводов падать к облигациям.
Мой экспертный взгляд: Сценарий Макглоуна — это классический «режим ожидания» для рискованных активов. Если рынок акций продолжит игнорировать фундаментальные перекосы, биткоин может получить попутный ветер. Но если инфляция снова ускорится, золото станет единственным убежищем, а BTC рискует оказаться зажатым между двумя полюсами. Инвесторам стоит готовиться к высокой волатильности в ближайшие кварталы.